長期以來，Planet Fitness(PLNT)以低價策略與快速展店模式，成為健身產業中最受矚目的成長標的。然而，根據TSOH投資研究機構的最新報告指出，這家健身巨頭可能已經耗盡了推動超額成長的關鍵動能，未來的擴張之路將變得更加艱難。

營運仰賴新開店擴張而非單店成長

觀察其過往的成功模式，Planet Fitness(PLNT)主打每月15美元起的平價會員方案，成功吸引大量客群。截至2025財政年度，該公司會員數達2080萬人，過去十年平均每年以約11%的速度成長。但值得注意的是，這些成長數據主要來自於新分店的開設，而非單店使用率的提升，隨著展店空間逐漸成熟，此隱憂正浮出檯面。

加盟權利金調漲恐擠壓營運彈性

在營運策略上，該公司高度仰賴特許經營模式，近年來更將加盟權利金比例從5%調高至約7%，藉此拉升單店營收貢獻。不過，研究報告警告這種策略可能已經觸及天花板，加盟商正面臨日益增加的營運壓力，若未能維持利益平衡，將難以支撐長期的擴張動能。

獲利預期下修考驗未來經營執行力

隨著市場順風逐漸消退，管理層近期的財測也反映出動能趨緩的跡象，將稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）的成長目標從原本的雙位數中段下修至10%左右。雖然Planet Fitness(PLNT)依然主導平價健身市場，但輕鬆獲利的時代或許已經結束，未來的營運表現將更取決於企業整體的執行力。

公司簡介與最新市場交易表現

Planet Fitness(PLNT)是美國大型的健身中心特許經營商與營運商，業務涵蓋美國、加拿大、澳洲等多個國家。公司主要分為特許經營、企業直營店與設備銷售三大部門，其中大部分營收來自於特許經營業務。在2026年4月17日的交易中，Planet Fitness(PLNT)股價收在72.77美元，上漲1.31美元，漲幅達1.83%，單日成交量為1,584,296股，成交量較前一日大幅增加81.07%。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息