去年輝達(NVDA)迎來重大里程碑，這家人工智慧(AI)晶片巨頭市值狂飆突破4兆美元大關，成為史上首家達到此規模的企業，同時也超越了近年來屢次佔據市值龍頭寶座的微軟(MSFT)與蘋果(AAPL)，正式登頂全球最大公司。儘管今年初科技股面臨市場環境嚴峻的挑戰，包含投資人擔憂地緣政治衝突，以及對AI獲利能力的質疑，導致資金短暫撤出成長股，但輝達(NVDA)仍成功穩住領先地位。隨著第二季展開，市場對國際局勢重啟談判抱持樂觀態度，科技類股再度轉強，投資人目光也迅速轉向即將公布的企業財報，尋求進一步的推升動能。

AI晶片霸主地位穩固，營收迎來爆發性成長

回顧輝達(NVDA)邁向4兆美元市值的歷程，其成長前景依然令人矚目。身為全球領先的AI晶片設計商，該業務在近年來帶動營收寫下雙位數甚至三位數的驚人成長。不僅如此，高達70%以上的毛利率更顯示出其強大的銷售獲利能力。輝達(NVDA)的野心並未侷限於晶片製造，而是將產品線大幅擴張至涵蓋網路設備與企業軟體的完整系統解決方案。透過持續的技術升級與策略性合作，公司已穩健發展成為AI領域的絕對巨頭。華爾街分析師普遍預期，在AI應用對高效能晶片需求持續爆發的推動下，輝達(NVDA)本會計年度營收將較前一年同期飆增逾72%，達到約3,700億美元的規模，甚至有法人點出其市值在未來幾年內有望挑戰5兆至7兆美元。

外資模型喊估值再增400%，上看22兆美元天價

針對輝達(NVDA)的未來估值，瑞銀分析師近期提出了一個驚人的預測。根據瑞銀專有的HOLT估值模型顯示，輝達(NVDA)的股價應該比目前再高出400%，這將使其總市值達到令人難以置信的22兆美元。該HOLT方法主要基於投資現金流回報率（CFROI），綜合考量了資金成本與通貨膨脹因素，用以衡量企業在一年期間的投資回報。數據顯示，輝達(NVDA)的CFROI高達73%，遠遠拋離非金融業平均水準的6%。更為關鍵的是，當產業競爭加劇時，多數企業會面臨回報衰退的窘境，但輝達(NVDA)目前完全沒有出現這種現象，投資效益持續發酵。

挑戰22兆美元難度極高，但本益比仍具吸引力

儘管模型給出22兆美元的超高估值，但從宏觀角度來看，這個目標在短期內實現的機率微乎其微。目前標普500指數的總市值約為64兆美元，若輝達(NVDA)單獨達到22兆美元，將佔據整個指數超過三分之一的比重，這個單一事實就使得該預測顯得不切實際。然而，HOLT模型仍傳達了一個極具價值的核心訊息：輝達(NVDA)的資本投入正在產生豐厚回報，且市場競爭尚未對其營運造成實質壓力。此外，若從傳統的估值方法來看，輝達(NVDA)目前的預估本益比僅約23倍，考量其在AI市場的絕對主導地位與成長前景，這個估值水準仍顯得相當實惠，顯示隨著AI熱潮延續，股價仍有持續向上推進的空間。

掌握AI與自駕車雙引擎，輝達穩居圖形處理龍頭

輝達(NVDA)是增強計算平台體驗的獨立圖形處理單元的頂級設計師。該公司的晶片廣泛用於各種終端市場，包括用於遊戲的高端個人電腦、數據中心和汽車資訊娛樂系統。近年來，公司已將重點從遊戲等傳統個人電腦圖形應用，擴展到更複雜和有利的機會，包括利用公司產品的高性能功能的人工智慧和自動駕駛領域。根據最新市場數據，輝達(NVDA)前一交易日收盤價為201.68美元，上漲3.33美元，漲幅達1.68%，成交量來到160,324,416股，成交量變動較前一日增加19.63%，交投表現熱絡。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息