宏觀環境充滿挑戰，經濟停滯拖累招募需求

受到德國商業信心低迷的影響，企業在2025年普遍延遲投資，對於招募與培訓預算採取極度謹慎的態度。德國面臨人口結構改變、官僚體系繁冗以及數位化進程緩慢等結構性阻礙，加上能源危機的餘波仍存，導致消費信心不斷下滑。

執行長指出，德國在2025年的國內生產毛額成長率僅為0.2%，且2月失業率攀升至6.4%，同時全球貿易衝突與地緣政治緊張也帶來高度不確定性，使當地經濟陷入深刻的成長危機。

營收下滑且認列重組成本，核心獲利達預期

面對充滿挑戰的經營環境，Amadeus FiRe(AAD)在兩大核心業務板塊皆呈現營收衰退的趨勢，並認列了高達600萬歐元的重組成本。為維持長期競爭力，公司持續將資源投入數位轉型計畫，這進一步壓抑了短期的獲利表現。

在排除重組成本的一次性影響後，公司營業利益達2000萬歐元，成功落在原先預估的1500萬至2500萬歐元目標區間的中位數，展現出公司在逆風環境中仍具備一定程度的營運韌性。

淨損衝擊股利發放政策，重新評估資本配置

基於2025年出現淨損的財務狀況，管理階層與監事會已決議，在年度股東大會上將提議不發放2025年的股息，此舉符合公司現行的股利政策。執行長在問答環節中說明，過去公司的慣例是將每股盈餘的三分之二作為股息發放，但目前這項政策正處於重新審視的階段。

針對未來的資金運用，公司將審慎評估投資本業、尋求併購機會，以及透過配息或股票回購將資金退還給股東等三大核心選項。由於剛完成兩項併購，公司短期內暫無進一步收購的需求。

鎖定AI企業學習商機，完成兩大收購案

為了在B2B企業學習市場建立技術優勢，公司在年底前順利完成了Masterplan與eduBITES兩項收購案，這兩家企業皆高度依賴人工智慧技術驅動。Masterplan提供完整的企業學習平台與培訓管理工具，而eduBITES則專注於運用AI訪談技術，將企業內部知識轉化為標準化的學習模組。

目前公司已透過既有的人事銷售團隊向企業客戶推廣新產品，並成功取得首批訂單。雖然預期在人工智慧技術的強勁需求帶動下將逐步發酵，但管理層也提醒，仍需要數個月的時間才能看到完整的成效。

度過營運低谷，目標2026年實現業績回穩

展望未來，管理團隊認為德國企業市場在2026年仍將維持疲軟，人事服務領域的招募決策依然保守。不過，培訓業務在AI優先的戰略導向下可望展現較佳的成長動能，預期個人消費者參與度將小幅提升。

公司設定2026年人事服務營收將落在1.9億至2.1億歐元之間，營業利益預估為900萬至1600萬歐元；培訓業務營收則上看1.72億至1.84億歐元，營業利益預期達1100萬至1500萬歐元。執行長強調，2025年已是營運低點，預計2026年將呈現逐季改善的趨勢，公司並預計於5月6日公布首季財務數據。

穩固人力市場地位，提供全方位培訓服務

Amadeus FiRe(AAD)為德國專業的人事與培訓服務供應商，專注於提供商業與IT領域的專業派遣、正職媒合以及過渡期專案管理服務。公司同時具備豐富的進階職業培訓資源，不僅為企業客戶規劃專屬研討會，也為個人提供稅務、會計與國際財務報導準則等專業認證課程。

透過整合IT、多媒體與商業學科的教育內容，公司致力於滿足不同階段的職涯發展需求，穩健布局人力資源市場的長遠商機。

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