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智邦受AI高速傳輸需求強勁，法人調高目標價，看好1.6T光模組出貨上修
受惠AI對高速傳輸規格升級趨勢，法人預期2027年1.6T光模組出貨量持續上修，矽光子CPO商機逐步浮現，智邦(2345)作為供應鏈關鍵廠商，法人調高其目標價，看好後續評價仍有提升空間。產業分析顯示，大型CSP擴大AI資本支出，帶動800G交換器及相關AI加速卡出貨續增，既有400G交換器對800G光模組需求亦維持強勁。智邦(2345)在光通訊設備領域扮演重要角色，預期將受惠此波需求擴增。
產業趨勢細節
法人分析指出，1.6T光模組將在2027年成為主流，市場預估出貨量達90mn支。光通訊用雷射器包括VCSEL、EML、CW雷射三種，其中InP為發光材料的EML及CW雷射為單通道200G光模組主流。PIC技術逐漸成熟，InP產能受限，1.6T SiPh光模組最低僅需兩顆CW雷射，預估2027年1.6T光模組逾半將為SiPh光模組。CW雷射供應鏈趨成熟，PIC代工廠良率及產能提升優於預期，EML雷射今明兩年出貨成長率分別為76%、51%，CW雷射則為144%、88%。
CPO發展展望
在CPO發展方面，至3.2T傳輸速度，可插拔形式的光模組面臨電訊號耗損物理極限，CPO將光收發模組與訊號最終目的地拉近物理距離，減少銅路徑降低耗損，成為3.2T傳輸速度的必要方案。法人評估，3.2T CPO switch預計自2027年下半年放量，出貨規模達八萬台以上。1.6T為過渡版本的CPO，2027年下半年3.2T CPO商機為市場觀察重點，智邦(2345)可望受惠相關供應鏈需求。
市場法人觀點
法人對智邦(2345)及聯亞(3081)等供應鏈調高目標價，反映AI高速傳輸升級帶動的產業動能。預期伺服器間scale-out傳輸大量使用800G交換器，進一步擴增1.6T光模組需求。雖然無具體股價反應數據，但法人看好評價提升空間，顯示市場對智邦(2345)在光通訊設備的定位持正面評估。產業鏈整體需求強勁，有助相關廠商營運表現。
智邦(2345)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
基本面亮點
智邦(2345)為全球網通設備大廠，總市值達10296.2億元，產業分類為電子–通信網路，營業焦點涵蓋電腦網路系統、用戶端通訊電子設備、光電通訊設備、特定功能積體電路、不斷電系統電源供應器及其零組件，相關進出口貿易業務。本益比為29.8，稅後權益報酬率0.8%。近期月營收表現強勁，202603單月合併營收25010.82百萬元，月增6.06%、年增44.43%，創3個月新高；202602為23582.57百萬元，年增82.7%；202601為21527.35百萬元，年增71.87%；202512達26052.58百萬元，年增67.65%，創歷史新高；202511為22554.33百萬元，年增79.73%。客戶需求增加推動營收成長。
籌碼與法人觀察
近期三大法人買賣超動態顯示，外資於20260410買超692張，投信227張，自營商452張，合計1371張，收盤價1835元；前一日20260409外資賣超440張，合計-380張，收盤1690元。整體近20日主力買賣超達0.6%，近5日4.7%，買分點家數與賣分點家數差異為-145，顯示主力動向轉正。官股持股比率維持-7.65%左右，庫存變化小。法人趨勢顯示買盤增加，集中度略升，散戶參與度穩定。
技術面重點
截至20260331，智邦(2345)收盤1510元，日內開1600元、高1610元、低1495元，漲跌-125元、-7.65%，振幅7.03%，成交量6030張。近60交易日區間高點約1685元（20260325）、低點約1110元（20260130），目前價位位於中段。短中期趨勢觀察，收盤價低於MA5、MA10，但接近MA20，顯示短期修正中。量價關係上，當日量6030張高於20日均量約5000張，近5日均量較20日均量增加約20%，量能支持反彈。關鍵價位為近20日高1685元壓力、近60日低1110元支撐。短線風險提醒，需注意乖離擴大及量能續航，若無新催化劑可能延續震盪。
總結
智邦(2345)受AI高速傳輸需求及1.6T光模組趨勢影響，法人調高目標價，近期營收年增逾40%、法人買超轉正，技術面呈現量增價穩格局。後續可留意2027年CPO出貨進展及雷射器產能變化，市場需求擴增為關鍵指標，潛在供給瓶頸需持續追蹤。
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