富國銀行(WFC)分析師 Michael Sison 近期將宣偉(SHW)與艾仕得(AXTA)的投資評級，由「優於大盤」調降至「中立」。分析師給予宣偉(SHW)的目標價為 365 美元，艾仕得(AXTA)的目標價則為 30 美元。儘管遭到降評，這兩檔股票在週五的交易中仍微幅走高。富國銀行指出，中東地區的衝突導致部分化學品減產及物流中斷，引發多數原物料供應鏈的廣泛通膨，這股通膨壓力已蔓延至塗料原料，成為相關產業面臨的一大挑戰。

高通膨與高利率壓抑需求，總經環境充滿挑戰

除了原料成本上升可能壓縮利潤空間外，富國銀行也點出塗料大廠在營收端所面臨的壓力。分析師認為，在通膨與持續高檔的利率環境下，民眾的負擔能力受到嚴峻考驗，這不僅拖累了美國房地產市場，也對汽車銷售與工業生產帶來負面影響。在總體經濟背景轉弱的情況下，塗料產業的終端需求恐將進一步放緩，進而影響整體營收表現。

北美市場具防禦優勢，宣偉受波及程度較低

為了反映美國房市挑戰以及原料成本逐步攀升的影響，富國銀行小幅下調了對宣偉(SHW)的財務預測。不過，分析師也特別強調，宣偉(SHW)在面對這波逆風時具備相對較佳的防禦力。主要原因在於該公司高達 80% 的營收來自北美市場，而北美地區擁有最充沛的原料供應，且通膨率相對較低，使得宣偉(SHW)較能抵禦國際供應鏈的波動風險。

汽車終端需求疲軟，艾仕得獲利空間恐遭壓縮

隨著中東衝突持續推升原料成本，艾仕得(AXTA)的利潤空間也面臨不小的壓力。富國銀行預期，在全球總體經濟環境走弱的背景下，高漲的通膨將持續壓抑消費者對於輕型汽車的購買意願以及相關的汽車維修支出。終端需求的放緩加上成本上升的雙重打擊，恐將對艾仕得(AXTA)整體的營收表現與獲利能力帶來顯著的衝擊。

航太需求強勁，富國銀行重申PPG優於大盤

儘管對整體塗料產業看法趨於保守，富國銀行仍維持對PPG(PPG)的「優於大盤」評級。分析師對於PPG(PPG)在目前環境下的終端市場曝險抱持正面看法，特別是該公司在航太等其他市場展現出強勁的成長動能。富國銀行相信，這些具備高度韌性的終端市場需求，將有助於支撐PPG(PPG)未來的營運表現，使其在產業逆風中持續保持增長潛力。

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