汽油價格暴漲帶動，三月通膨數據攀升

伊朗戰爭爆發後的首份重要通膨數據顯示，能源價格的飆升推動了整體通膨上揚，但尚未完全反映在核心通膨上。美國最新公布的三月消費者物價指數(CPI)飆升3.3%，主要受到能源價格暴漲近11%的強烈推動。其中，汽油價格大漲21.2%，占了該月漲幅將近75%，而二月的整體物價漲幅為2.4%。

核心通膨相對受控，物價傳導仍需時間

若排除波動較大的能源與食品價格，被視為長期通膨最佳預測指標的「核心CPI」在三月微幅上升至2.6%，略高於二月的2.5%。獨立經濟學家彼得·布克瓦指出，整體通膨數據偏高並不令人意外，核心數據則相對溫和。然而他強調，較高的能源價格以及塑膠、包裝等成本，可能還需要數個月的時間才會逐漸傳導至核心通膨率。

企業面臨成本壓力，原物料上漲效應浮現

家用化學品製造商WD-40(WDFC)示警，中東地緣政治動盪已推升部分石油基特用化學品及其他原料的成本，這將直接影響產品造價。該公司表示，考量到生產與庫存週期，原物料成本變動通常會有90到120天的遞延效應，隨後才會反映在銷貨成本上。

封鎖海峽衝擊大，聯準會緊盯油價走勢

達拉斯聯準銀行的一項最新分析探討了荷莫茲海峽在不同時間範圍內被封鎖，將如何衝擊西德州原油(CL=F)價格並進一步影響通膨。研究發現，若封鎖維持一個季度，對四月核心通膨的年化影響將達到0.8個百分點，隨後才會逐漸減弱並波動。聖路易斯聯準銀行總裁穆薩萊姆也警告，能源價格上漲短期內將為整體通膨帶來上行壓力，並部分傳導至核心通膨。

降息升息皆非選項，市場預期維持利率不變

儘管通膨率已連續五年高於2%的目標，多數聯準會官員目前仍傾向維持利率不變。RSM首席經濟學家布魯蘇拉斯預期，聯準會還需要兩到三個月的時間，才能確認油價是否已滲透到核心服務與商品通膨。摩根士丹利財富管理首席經濟策略師艾倫·贊特納也認為，市場將持續擔憂高油價帶來的停滯性風險，但聯準會預計將採取謹慎策略，不會轉向升息。

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