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垂直軟體需求強勁，財報亮眼股價卻見回跌
評估一家公司營運進展時，季度財報是絕佳的檢視時機。隨著各產業對提升生產力的需求日益殷切，專注於解決特定行業工作流程的「垂直軟體」正展現強勁成長動能。在最新公布的第四季財報中，我們追蹤的4檔垂直軟體類股整體營收超出華爾街共識預期約3.5%，下一季營收指引也符合水準。然而，這些公司的股價近期卻面臨回跌壓力，在財報公布後平均下跌了7.1%。
Guidewire(GWRE)表現居冠，營收成長稱霸同業
Guidewire(GWRE)主要為財產與意外險公司提供核心營運與數位互動平台，系統支援全球42個國家數百個保險品牌。最新財報顯示，Guidewire(GWRE)營收達到3.591億美元，較前一年同期大增24%，超越分析師預期達4.8%。這是一個表現優異的季度，訂單與EBITDA均大幅擊敗華爾街預期。儘管Guidewire(GWRE)繳出同業中最快的營收成長，但投資人的期待顯然更高，導致該股在財報後回跌13.7%，目前股價來到138.82美元。
Bentley Systems(BSY)指引強勁，逆勢大漲近8%
早在業界流行之前，Bentley Systems(BSY)就已率先推出基礎設施專案的「數位雙生」概念，協助工程師設計與營運橋樑、礦業及公共設施。最新公布的營收達3.916億美元，較前一年同期成長11.9%，高出分析師預期2.7%。該公司不僅訂單表現亮眼，更上調了全年的營收成長指引，成為同業中調升幅度最大的企業。市場對此財報給予正面回應，帶動Bentley Systems(BSY)財報公布後股價上漲7.9%，目前交易價格為35.04美元。
Manhattan Associates(MANH)指引遜色，股價跳水
Manhattan Associates(MANH)專為零售商與製造商開發雲端軟體，協助管理供應鏈與庫存，並提供每季自動更新服務。最新財報顯示營收為2.704億美元，較前一年同期成長5.7%，小幅超出預期2.2%。然而，這是一份表現好壞參半的財報，其全年每股盈餘指引低於分析師預期，且營收增速在同業中墊底。受此影響，Manhattan Associates(MANH)股價在財報後大幅跳水21.6%，目前股價來到133.03美元。
Alarm.com(ALRM)獲利超預期，全年指引卻顯疲軟
Alarm.com(ALRM)每年處理超過3250億個數據點，提供雲端平台讓住宅與商業地產所有權人能遠端監控安全與能源設備。最新財報指出，其營收為2.617億美元，較前一年同期成長8%，超越分析師預期4.3%。該季的EBITDA與訂單數據均表現出色，但全年財測更新卻是同業中最弱的一家。財報公布後，Alarm.com(ALRM)股價小幅回跌1.1%，目前來到44.69美元。
科技顛覆與地緣政治交織，市場資金加速輪動
觀察近期的總體經濟環境，市場曾對AI人工智慧可能削弱軟體公司的定價能力與壓縮利潤產生擔憂。同時，加密貨幣投資人也擔心AI代理人會影響基礎設施的長期價值，這些疑慮引發了資金轉向避險資產的輪動。然而，市場焦點迅速從科技顛覆轉移到地緣政治風險上。當宏觀經濟焦點改變，投資人開始將注意力轉向石油供應、通貨膨脹及全球穩定性，這也考驗著各家企業因應環境變化的基本面實力。
