營收獲利雙成長，強勁表現推升全年財測

全球最大動物保健公司碩騰(ZTS)公布2025年第二季財報，展現強大營運韌性。受惠於多元化的產品組合與全球市場需求，單季營收達25億美元，剔除匯率與資產剝離影響後，有機營運營收較前一年同期成長8%。同時，經調整後淨利達7.83億美元，有機營運成長達10%，顯示公司在成本控管與營運效率上取得顯著成效。基於上半年的強勁表現，經營團隊宣布上調2025年全年財測，預期全年有機營運營收成長率將落在6.5%至8%之間，經調整後淨利指引也同步調升至28.25億至28.75億美元區間。

伴侶動物用藥強勢領漲，兩大明星產品爆發

伴侶動物部門是碩騰(ZTS)本季最重要的成長引擎，全球營收達18億美元，營運成長達8%。其中，打擊寄生蟲的Simparica系列產品表現亮眼，即便面臨市場競爭，單季營收仍高達4.48億美元，較前一年同期大幅成長17%。能同時防範跳蚤、壁蝨與心絲蟲的Simparica Trio更是市場標準配備，營收成長高達20%。此外，深耕超過十年的皮膚病用藥Apoquel與Cytopoint也展現極佳的耐久性，單季貢獻4.6億美元，成長11%，持續受惠於飼主對寵物生活品質的重視與慢性病長期用藥的服藥順從性提升。

經濟動物業務優於預期，零售通路成擴張關鍵

在經濟動物領域，碩騰(ZTS)的表現同樣超越市場預期，單季營收達6.38億美元，有機營運成長達6%。國際市場的雙位數成長帶動了整體家畜部門的佳績，這也是該部門連續第五個季度繳出5%以上的成長表現。另一方面，公司積極拓展動物醫院以外的替代通路，包含實體零售與線上宅配等管道。這項全通路策略不僅推升了產品在美國市場的覆蓋率，更大幅提高了飼主定期為寵物購買預防性藥品的黏著度，成為推動整體業績穩健攀升的隱藏動力。

關節炎新藥遇逆風，加強獸醫教育盼重返成長

儘管整體財報亮眼，但用於治療狗骨關節炎疼痛的單株抗體新藥Librela在本季面臨逆風，全球營運衰退7%，美國市場更下滑16%。管理階層坦言，部分市場對於藥物安全性的社群媒體負面討論，影響了獸醫的推薦意願與新病患的採用率。為了扭轉此局勢，碩騰(ZTS)正積極啟動大規模的獸醫與飼主教育計畫，並投資進行第四期臨床試驗，以進一步提供更詳盡的安全性與有效性數據。公司強調，美國目前有2700萬隻狗受關節炎困擾，但僅有少數接受治療，長期來看該產品仍具備龐大的市場潛力。

持續深耕動物醫療，穩居全球保健市場龍頭

碩騰(ZTS)銷售抗感染藥、疫苗、殺蟲劑、診斷劑和其他動物保健產品。該公司從生產動物（牛、豬、家禽等）中獲得的總收入略低於一半，而另一半來自伴侶動物（狗、馬、貓）產品的一半以上。它的美國業務嚴重偏向於伴侶動物，而其國際業務則略微偏向於生產動物。該公司擁有業內最大的市場份額，之前是輝瑞(PFE)的動物保健部門。前一交易日碩騰(ZTS)收盤價為116.80美元，下跌1.46美元，跌幅1.23%，成交量3,254,354股，成交量變動較前一日暴增88.84%。

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