研華(2395)公布2026年3月合併營收76.99億元，年增21.75%，創單月歷史新高。前三月累計營收203.85億元，年增17.49%，亦締造單季新高。區域別來看，北美成長21%、歐洲14%、中國大陸40%、台灣72%、韓國55%、新興市場20%，僅日本持平。事業群方面，智能系統年增26%、物聯網自動化19%、嵌入式整體18%，智能服務小幅衰退。研華財務長陳清熙表示，邊緣AI需求暢旺，接單出貨比持續成長，整體營運展望樂觀。

營收細節剖析

研華3月營收表現強勁，各區域市場貢獻顯著。北美與中國大陸分別年增21%與40%，台灣市場更達72%成長，顯示本地需求回溫。事業群中，智能系統事業群（iSystems）年增26%，物聯網自動化事業群（IAutomation）年增19%，嵌入式運算與周邊系統（EIoT）成長31%。累計前三月，北美年增13%、歐洲19%、中國大陸38%、台灣75%、韓國44%，新興市場6%，日本小幅衰退。智能系統與物聯網自動化事業群各年增19%，嵌入式整體15%。

市場反應觀察

研華公布營收後，股價於4月7日收322.50元，外資買超355張，三大法人合計買超355張。投信賣超3張，自營商買超3張。近期法人動向顯示，外資在3月底至4月初有買賣交替，3月31日買超912張，4月1日208張，但4月2日賣超140張。主力買賣超於4月7日為47張，近5日主力買賣超1.5%。產業鏈來看，邊緣AI應用需求帶動相關供應商關注，競爭環境中研華維持全球工業電腦龍頭地位。

後續發展重點

研華強調邊緣運算與AI解決方案為成長核心，預期漲價效應持續影響客戶訂單。需留意中東地緣政治風險、原物料成本波動及供應鏈不確定性。未來關鍵時點包括接單出貨比變化及各區域市場需求動態。追蹤指標涵蓋季度營收表現及事業群成長率，潛在機會來自AI應用落地加速，風險則涉及全球經濟波動對需求影響。

研華(2395)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

研華為全球工業電腦(IPC)龍頭，總市值3017.3億元，本益比24.8，稅後權益報酬率3.5%。主要營業項目包括工業測控產品、工業用電腦及嵌入式電腦卡。2026年3月營收76.99億元，年增21.75%，月增36.83%，創歷史新高。前三月累計203.85億元，年增17.49%。2月營收56.27億元，年增6.27%；1月70.60億元，年增23.14%，亦創高。整體顯示營運動能強勁，區域與事業群成長均衡。

籌碼與法人觀察

截至2026年4月7日，外資買超355張，投信賣超3張，自營商買超3張，三大法人合計買超355張，收盤價322.50元。官股賣超143張，持股比率1.95%。近期外資動向波動，3月31日買超912張，4月1日208張，4月2日賣超140張，4月7日轉買。主力買賣超47張，買賣家數差88，近5日主力買賣超1.5%，近20日-1.2%。散戶與主力集中度顯示買分點家數363，賣分點275，法人趨勢呈現交替，持股變化需持續追蹤。

技術面重點

截至2026年3月31日，研華收盤318.50元，跌0.93%，成交量4336張。開盤319.50元，最高324.00元，最低313.50元，振幅3.27%。近60交易日區間高點410.50元（2025年2月），低點286.00元（2025年12月）。近20日高點336.50元（2026年2月26日），低點299.50元（2026年1月30日）。MA5約328元上方，MA10約330元，短期趨勢偏弱。成交量4336張，低於20日均量約3000張，近5日均量較20日均量縮減。量價背離，短線風險提醒為量能續航不足，可能加劇乖離。

綜合觀察

研華3月營收創新高，區域與事業群成長強勁，基本面穩固。籌碼面法人買賣交替，技術面短期趨勢偏弱，需留意成交量變化。後續追蹤接單出貨比及全球市場需求，潛在風險包括供應鏈不確定性與地緣政治影響，整體營運動能值得關注。

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