歐洲天然氣期貨反彈上漲，庫存見底推升價格波動風險

歐洲天然氣價格近期呈現上揚趨勢，主要是因為川普警告，如果伊朗未能滿足美國的要求，可能會對伊朗的關鍵基礎設施發動攻擊。此舉大幅增加了全球能源供應進一步中斷的地緣政治風險。歐洲天然氣期貨價格因此攀升至每百萬瓦時(MWh)50.7歐元，延續了從三週低點以來的反彈走勢。

歐洲面臨結構性供需失衡，能源儲備僅剩不到三成

目前歐洲的天然氣儲備量已降至約28%的危險水位，這讓該地區對任何供應衝擊都顯得極度脆弱。在俄羅斯管線天然氣供應中斷後，歐洲轉而高度依賴液化天然氣(LNG)進口。這種結構性的改變意味著，只要供應鏈出現任何阻礙，如此低水位的緩衝將大幅放大能源價格飆漲的風險。

川普發出嚴厲最後通牒，伊朗強硬拒絕停火提議

川普向伊朗發出明確警告，若未能在此期限內重新開放荷莫茲海峽，伊朗當局可能面臨被消滅的後果。他進一步強調，如果不遵守這項要求，美國將對伊朗的發電廠及其他重要基礎設施發動軍事打擊。面對此一最後通牒，伊朗不僅表示拒絕，也同時回絕了由第三方居中斡旋的暫時停火提議。

地緣政治牽動能源市場敏感神經，多檔天然氣ETF成焦點

回顧今年3月，當卡達暫停液化天然氣產量時，歐洲天然氣價格就曾一路狂飆至三年來的最高點，顯示市場對供應鏈變化的極度敏感。隨著中東地緣政治緊張局勢升溫，投資人也開始密切關注相關商品的後續表現。市場上受到牽動的標的包含美國天然氣基金(UNG)、ProShares二倍做多彭博天然氣ETF(BOIL)、ProShares二倍做空彭博天然氣ETF(KOLD)、美國12個月天然氣基金(UNL)以及First Trust天然氣ETF(FCG)。

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