地緣政治風險升溫避險失靈

隨著中東緊張局勢加劇，川普增加對伊朗的施壓，並暗示若荷莫茲海峽持續關閉將採取軍事行動。儘管地緣政治風險通常會推升避險需求，但黃金(XAUUSD)價格卻反向走低。早盤金價下跌超過1%，延續前一個交易日的跌勢，甚至短暫跌破每盎司4,610美元大關。川普週末警告，若德黑蘭不遵守美國要求，將對伊朗基礎設施採取激進行動，而伊朗方面仍持續參與區域衝突，毫無退讓跡象。

通膨隱憂壓過避險需求買盤

自二月下旬衝突爆發以來，黃金(XAUUSD)價格已大幅回跌，累計跌幅超過10%。這次價格下滑反映出投資人的焦點已發生轉變，能源價格飆漲帶來的通膨風險成為市場主要擔憂。通膨升溫可能迫使降息時程延遲，這直接削弱了無殖利率資產的投資吸引力。此外，部分投資人為了彌補在其他金融市場的虧損，被迫拋售手中持有的黃金，進一步加重了金價的下跌壓力。

強勢美元與高油價夾擊貴金屬

除了黃金(XAUUSD)之外，白銀、鉑金與鈀金等其他貴金屬也全面走跌。與此同時，美元指數小幅走高，為金價帶來了額外的逆風。在供應擔憂下，國際油價持續攀升，而美股期貨則呈現下跌趨勢，凸顯出在衝突未見緩和跡象下，整體金融市場的不安情緒。目前投資人正密切關注華盛頓釋出的進一步訊號，包含川普即將發布的最新計畫，以及與伊朗控制荷莫茲海峽相關的最後期限。

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