會員制度一直是好市多(COST)推動業務發展的核心引擎。其執行長 Ron Vachris 曾明確指出，公司銷售的最重要商品就是會員卡。由於好市多將大部分商品的利潤率壓至最低，公司的主要獲利來源其實是會員費。這種將節省下來的成本回饋給消費者的商業模式，不僅讓購物者願意持續回流，更透過會員收入支撐了低價策略，進而帶動極高的續約率。

財報亮眼但續約率微幅下滑，線上會員成關鍵變數

根據最新數據顯示，好市多在 2025 財年的會員費收入高達 53 億美元，且幾乎全數轉化為淨利。財務長 Gary Millerchip 在第二季財報會議上指出，單季會員費收入達 13.55 億美元，較前一年同期大幅成長 13.6%。這波強勁的營收動能，約有三分之一歸功於 2024 年 9 月在美國與加拿大實施的會員費調漲政策。即便排除漲價與匯率因素，會員收入仍有 7.5% 的穩健成長。

自動續約成盲區，好市多積極優化線上體驗

然而，儘管整體會員基數持續擴大，好市多在美國與加拿大的續約率卻出現微幅下滑。管理層坦言，這主要與線上註冊會員的比例增加有關。與實體店面辦理不同，線上註冊流程並未預設「自動續約」功能，用戶必須手動更改帳戶設定。由於線上會員啟用自動續約的比例較低，直接影響了整體的續約數據，目前公司正積極優化這項流程，為會員提供更便利的自動續約服務。

商業模式護城河深厚，外資點名能抵禦經濟逆風

在當前充滿挑戰的經濟環境下，好市多高達 14% 的會員收入成長，為其微薄的商品零售利潤提供了強大的緩衝。華爾街研調機構 Bernstein 的分析師特別點名亞馬遜(AMZN)、沃爾瑪(WMT)與好市多(COST)，認為這些具備「會員鎖定效應」的零售巨頭最能安然度過總體經濟的風暴。這種要求消費者先付費才能購物的逆向操作，不僅沒有削弱消費者的承諾，反而透過提供高性價比的民生必需品，年復一年地強化了品牌忠誠度。

關於好市多(COST)與最新交易日表現

好市多(COST)作為全球領先的倉儲俱樂部，目前在全球擁有數百家門店，大部分銷售額來自美國與加拿大。公司主要透過販售會員資格，讓消費者能在其賣場內以低價購買精選的各類商品。除了食品和雜貨外，還涵蓋非食品商品、加油站與藥局等附屬業務。在最新一個交易日中，好市多(COST)收盤價為 1014.96 美元，上漲 18.40 美元，漲幅達 1.85%，單日成交量為 1,828,612 股，成交量較前一日變動 3.32%。

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