豁免條款將減輕部分關稅衝擊

川普政府正推進一項可能重塑全球藥品貿易的關稅框架，對特定進口的專利藥物徵收高達100%的關稅，同時加入一系列豁免條款以緩解立即性的衝擊。這項政策主要針對在未簽署貿易協定國家生產藥物，且尚未接受最惠國定價條款的企業。在實施時間表上，大型製造商將獲得120天的緩衝期，小型製造商則為180天。

配合美國製造政策有望享有零關稅

從已經與華府達成協議的地區進口藥物將享有較低的關稅上限，其中歐盟、日本、南韓、瑞士與列支敦斯登的稅率最高僅為15%。此外，英國的關稅稅率目前設定在10%，若能落實美國國內製造的承諾，甚至有機會降至零。這樣的關稅結構凸顯出政策的核心目的，主要是為了激勵企業轉移生產基地，而不是單純為了進行全面性懲罰。

大型藥廠已透過談判避開最高稅率

儘管表面上的關稅數字驚人，但實際的負擔似乎較為集中。許多大型製藥公司，包含默克(MRK)與禮來(LLY)，都已經透過在定價讓步、直接面對消費者分銷模式，以及與國際定價基準對齊等方面的談判達成協議，成功避開了最嚴苛的關稅懲罰。

小型生技公司與原料廠恐成重災區

根據市場預估，在2025年預期總額達2740億美元的藥品進口中，大約僅有120億美元的商品會面臨高達100%的全面課稅。這意味著規模較小的生技公司與原料製造商，可能會承受不成比例的沉重打擊。產業團體對此表達擔憂，認為缺乏製造規模的企業將面臨嚴峻的財務壓力，這不僅可能使供應鏈變得更加複雜，甚至會拖累新藥開發的整體進度。

政策將引導資金回流美國並帶來長期變數

目前市場的戰略權衡核心，在於製造商、保險公司與藥品福利管理者之間複雜的談判中，企業該如何拿捏成本吸收與價格轉嫁的比例。雖然學名藥與特定特殊療法目前獲得豁免，但政策規定一年內必須進行強制審查，未來是否會根據企業將產能移回美國的程度來擴大關稅範圍，仍存在變數。這項政策預計將逐步促使企業把投資焦點轉向美國國內，但也為定價、利潤空間與長期供應鏈布局帶來了不確定性，顯示其深遠影響將隨著時間慢慢浮現，而非造成市場的瞬間震盪。

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