貝萊德(BLK)對歐洲利率前景展現更積極的看空態度。旗下規模達65億美元的戰略機會基金近期正擴大對德國政府公債的放空部位。基金經理人貝克預期，整個歐洲地區將出現相當明顯的通膨攀升，並暗示近期殖利率的變動可能尚未完全反映總體經濟轉變的規模。

能源與政策發酵推升通膨壓力

自從一個月前中東衝突加劇以來，該基金已增加對5年期與10年期德國國債的空頭部位，同時維持既有的30年期國債空頭部位。這項操作顯示貝萊德(BLK)堅信，殖利率可能會超越上週觸及的3.13%高點。貝克的核心論點在於，歐洲各國政府的財政動態可能會放大通膨壓力，而不是抵銷它。

財政擴張帶動發債量增加

目前歐洲各國政府正開始推出旨在保護家庭免受高能源成本影響的措施，同時也增加支出以強化軍事實力。這種政策組合可能會導致未來幾季債券發行量出現顯著成長。貝克認為，市場可能低估了這種財政反應的影響力，特別是考量到歐洲在能源上高度依賴外部供給，且其貿易條件處於相對弱勢的地位。

精準放空美英公債獲利勝過同業

目前德國10年期殖利率約落在3%附近，如果通膨回升至目標水準之上且供給壓力持續增加，貝克認為這個水準並不算特別高。今年稍早當市場還在期待聯準會與英國央行降息時，貝克就已建立放空美國國債與英國公債的部位。隨著油價走揚與降息預期重新調整，該基金過去一個月獲利近3%，表現明顯優於同類基金平均約4%的虧損。在對英國部位獲利了結後，貝克已將焦點轉向德國，預期其殖利率最終將拉近與美英兩國的差距。

貝萊德(BLK)公司簡介與最新股價表現

貝萊德(BLK)是全球最大的資產管理公司，截至2022年9月底其資產管理規模高達7.961兆美元。公司產品組合相當多元化，管理資產中有50%為股票策略，30%為固定收益，被動策略約佔長期資產管理規模的三分之二，旗下ETF平台在全球市場保持領先地位。貝萊德(BLK)前一交易日收盤價為966.56美元，上漲9.16美元，漲幅達0.96%，單日成交量為562,896股，成交量較前一日減少9.89%。

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