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震撼食品業的世紀併購案
味好美(MKC)董事長兼執行長 Brendan Foley 近日向分析師表示，將聯合利華(UL)食品部門視為極佳的策略佈局，這不僅是食品業近十年來最引人注目的併購案，更代表著味好美(MKC)的重要里程碑。這兩大領先機構將合併組成一家規模龐大、專注於調味品領域且具備成長導向的強大企業。然而，就在這家美國香料與醬料集團宣布與全球最大消費品企業之一合併食品資產後，兩家公司的股價在消息曝光後均出現回跌現象。
高層看好營收成長與成本綜效
Foley 與財務長 Marcos Gabriel 將雙雙留任並領導新公司，他們極力看好新事業的營收成長前景，並強調此交易將帶來顯著的成本綜效。聯合利華(UL)執行長 Fernando Fernandez 也出席表示，這項交易不僅符合這家快速消費品巨頭近期將投資組合轉向高成長類股的策略，更能讓投資人參與這家全球調味品領導企業的獲利成長，預計未來投資人將持有新集團過半的股權。市場觀察家雖然看好合併的潛在效益，但由於交易規模龐大，市場起初仍抱持謹慎態度。
鎖定年輕世代與健康自煮商機
調味品是全新味好美(MKC)成長潛力的核心理念。隨著品牌陣容加入 Cholula、康寶與 Schwartz，管理團隊相信這家年營收達200億美元的新公司將受惠於食品產業的發展趨勢。Foley 強調調味品具有結構性優勢，能跨越年齡、文化、飲食偏好與所得水準，在動態的消費環境中展現高度韌性。隨著消費者越來越注重在家下廚、增加蛋白質與農產品攝取，並追求更健康的生活方式，調味品在提升餐飲體驗上扮演著關鍵角色，特別是 Z 世代等年輕消費者的貢獻最為顯著。
結合雙方優勢拓展全球版圖
針對地理區域的成長潛力，味好美(MKC)相信能藉由宏觀趨勢加速新事業的發展。回顧過去，味好美(MKC)營收成長為2%，聯合利華(UL)食品資產則為2.7%，合併計算去年成長率可達2.4%。雙方預期在交易完成後的三年內，年營收成長率將達到3%至5%。未來味好美(MKC)將有機會利用聯合利華(UL)的通路網絡，將旗下熱門產品推廣至高成長的新興市場。在亞太地區與歐洲、中東及非洲市場，雙方品牌將產生互補效應，結合優異的產品線與強大的全球分銷基礎設施，創造巨大的營收成長機會。
深度整合餐飲服務市場創造雙贏
加速現有與新區域的品牌成長是這項交易的重要契機，而實現合併後餐飲服務模式的潛力同樣備受矚目。在新集團每年200億美元的營收中，約有60億美元來自餐飲服務。Foley 指出，味好美(MKC)在前台擁有強大的品牌資產，而聯合利華(UL)食品解決方案部門則具備深厚的後台經驗與餐飲業者關係。未來包含 Hellmann's 美乃滋在內的前台品牌將擴大能見度，而在廚房後台，康寶與味好美(MKC)的香料與調味料將相互配合，引入更多烹飪專業技術，進一步擴大市占率。
預期創造六億美元年度成本綜效
兩家公司預期新事業將產生約6億美元的年度成本綜效，並計畫在三年內達成。其中約三分之二將在第二年底前透過採購、製造與營業費用中節省下來。此外，公司計畫將約1億美元重新投資以進一步推動營收成長。在營業利益率方面，味好美(MKC)目前為17%，聯合利華(UL)食品資產為24%，合併後新公司將達21%，並目標在交易完成後的第三年底提升至23%至25%。財務長 Gabriel 表示，這些預期目標不僅具備說服力，也凸顯了兩家機構有限的重疊性與現有的高效率水準。
延續高利潤率與持續的品牌投資
聯合利華(UL)在食品業務上所創造的利潤率在業界相當亮眼，市場觀察家認為，新公司能否將利潤率提升至該水準，將是衡量此交易是否成功的關鍵因素。針對品牌投資是否足以維持高利潤率的疑問，Fernandez 表示公司已將約10%的資源投入食品業務的品牌行銷，是業界支持力度最高的業務之一。Gabriel 也承諾未來將持續投資，保持這股強勁的成長動能。
審慎規劃整合細節應對市場挑戰
面對食品產業大型併購案過去好壞參半的歷史紀錄，可能是導致兩家公司宣布消息後股價回跌的原因之一。針對這項史上最大且複雜的逆向莫里斯信託交易，Foley 強調已聘請第三方顧問協助規劃，在預計明年中旬完成交易前，將有一年多的時間仔細制定整合計畫。雙方領導團隊都將致力於這項無縫接軌的過渡期。總結來說，這項交易著眼於長期的合併潛力，無論外在宏觀環境如何變化，這兩大食品巨頭在戰略上的完美契合，將在已開發與新興市場的多元管道中創造多重成長契機。
