介紹 Jushi Holdings(JUSHF) 最新公布的財報數據與重大財務進展。執行長 James Cacioppo 指出，第四季營收達6830萬美元，全年營收來到2.629億美元，顯示零售業務持續回穩。更重要的是，公司宣布完成一筆高達1.6億美元的優先有擔保定期貸款，該貸款將於2029年到期，前36個月僅需支付12.5%的利息。這項不稀釋股權的融資方案不僅為公司注入約1300萬美元的增量流動性，也成功緩解了短期的資金壓力，讓投資人對未來的營運更具信心。

維吉尼亞州大麻迎合法化，2027年正式開賣

維吉尼亞州的成人用大麻市場被視為未來的關鍵催化劑。經營團隊透露，最新的法案時間表預計於2026年9月1日前開放申請，並在同年12月1日前發放許可證，零售業務有望在2027年1月1日正式啟動。公司已準備好面對1000萬美元的轉換費用，並將分三年支付。為應對未來的龐大需求，2026年的總資本支出預估落在900萬至1300萬美元之間，而大部分與建設相關的投資將延後至2027年進行，藉此保持資金運用的靈活性。

Q4獲利結構改善，EBITDA達1390萬美元

在財務表現方面，Jushi Holdings(JUSHF) 第四季不僅營收穩健，調整後的稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)更達到1390萬美元，其中包含約300萬美元的員工保留稅收抵免(ERC)收入。毛利方面達到2860萬美元，毛利率為41.9%。財務長 Michelle Mosier 表示，利潤率的提升主要受惠於產量增加、產品品質改善以及種植與加工設施的營運效率提升，儘管部分收益被增加的促銷活動所抵銷。此外，第四季零售營收為6040萬美元，批發營收為790萬美元，期末現金水位仍維持在2660萬美元的穩健水準。

面臨市場定價壓力，非法大麻競爭成隱憂

儘管營運體質有所改善，但 Jushi Holdings(JUSHF) 仍面臨幾項挑戰。管理層坦言，各市場普遍存在「定價壓力」與「促銷活動增加」的現象，且部分地區對非法大麻產品的執法力道不一，對合法業者造成不公平競爭。此外，維吉尼亞州的批發業務出現衰退，主因是合作夥伴更傾向於銷售自家產品。為了支撐未來的擴張計畫，公司正積極尋求抵押貸款等傳統融資管道，以應對潛在的資本市場限制與不確定性。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息