受惠於中東情勢緊張與造紙業漲價題材，華紙(1905)近期成為市場焦點，股價創下16個月以來新高。隨著全球紙漿大廠調漲報價，公司預計於4月起調漲各紙種價格每公噸1500至2000元。買盤湧入使股價短線累積漲幅逾四成，因成交量明顯放大遭證交所列為注意股。

法人報告指出近期營運與市場重點：

• 2024年營收達207.68億元，受惠紙漿價格落底回升，毛利率上升至7.44%。
• 預期2025年亞洲紙漿需求上半年仍顯疲弱，預估全年營收為199.23億元。
• 公司具備廣大植林面積，碳匯資產豐富，碳權交易為未來潛在利多，惟短期實質獲利貢獻仍待觀察。

華紙(1905)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

華紙為永豐餘旗下的一貫化造紙廠，總市值約204.6億元。最新2026年2月合併營收為10.10億元，較去年同期衰退35.56%，短期營運表現偏弱，後續須關注產品漲價能否實質挹注營收動能。

籌碼與法人觀察

觀察近期籌碼動向，截至3月31日，外資單日賣超658張，三大法人合計賣超575張；拉長至近5日來看，外資與三大法人均呈現逢高調節跡象，僅自營商有零星買盤。不過，主力買賣超比例在近5日達11.5%，顯示特定資金參與度高，籌碼呈現換手狀態。

技術面重點

近期股價展現強勢爆發力，3月31日收在18.55元。隨著多方資金湧入，單日成交量達近60日平均的7.85倍，推升短中期均線快速向上發散。短線受題材激勵連續大漲，帶動技術指標走強，但因累積漲幅過大且與均線正乖離拉大，須留意量能若無法續航恐有短線過熱拉回修正之風險。

整合前述各項指標，華紙(1905)受惠紙價調漲與碳匯題材，短線多方氣勢凌厲。投資人後續應密切關注漲價效應對毛利率的實質貢獻，以及亞洲市場的需求變化，同時須提防法人逢高調節與短線技術面過熱的潛在風險。

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