第三大道價值基金近期提交了2026年第一季的N-PORT報告，揭露了該基金在這段期間的最新投資動態。這檔基金是由傳奇價值型投資人惠特曼（Martin J. Whitman）於1990年所創立。其價值投資策略採用靈活的全球全市值股票配置，並會在資本結構中尋找合適的信用證券投資機會。

基金管理團隊在評估投資機會時，高度重視企業的財務實力、淨資產價值（NAV）的複合成長能力，並要求買進價格必須大幅低於基金團隊保守估計的淨資產價值。第三大道價值基金的目標是透過在全球各個產業、地區和證券類型中尋找機會，建立一個具備差異化的反向操作與特殊情境投資組合。

為了追求長期的資本增值，該基金主要投資於財務狀況穩健的企業，這些企業的估值通常有實體資產作為支撐，且市場價格遠低於基金團隊所評估的內在商業價值。

第一季持倉調整，大動作減碼多檔核心持股

根據最新的申報資料顯示，第三大道價值基金在2026年第一季進行了多項部位調整。在買進方面，該基金在此期間僅新增了1檔股票，並同時增加了8檔現有持股的部位。

在賣出與減碼方面，基金的動作相對明顯。該基金在第一季完全出清了2檔持股，並且減碼了包含頂石銅業(CS)在內的5檔股票。其中，對頂石銅業(CS)的大幅減碼成為了市場關注的焦點，這也反映了基金團隊對於當前市場估值與資產配置的重新評估。

核心持股著重基礎物質與能源，維持分散佈局

截至2026年第一季末，第三大道價值基金的投資組合共持有32檔股票。前五大核心持股分別為佔比5.19%的Tidewater(TDW)、佔比5.04%的倫丁礦業(LUN)、佔比5.02%的BMW(BMW)、佔比4.82%的頂石銅業(CS)，以及佔比4.47%的速霸陸(7270)。雖然頂石銅業(CS)遭到顯著減碼，但仍名列前五大持股之中。

從產業分佈來看，該基金的資金主要集中在11個主要產業中的8個類股，包含基礎物質、能源、工業、非必須消費品、金融服務、科技、必須消費品以及通訊服務。這樣的配置顯示出第三大道價值基金在尋求價值投資的同時，也透過跨產業的分散佈局來降低投資組合的整體風險。

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