轉型陣痛期導致營收下滑，直接照護業務成新主力

American Shared Hospital Services(AMS) 管理層將 2025 年定位為轉型與投資的一年。最新財報顯示，第四季總營收下降 14.8% 至 770 萬美元，全年營收則維持在 2810 萬美元。營收下滑主因在於 3 份伽瑪刀合約到期，以及質子束放射治療量減少。然而，公司正積極轉向直接病患照護模式，該業務在第四季已占總營收達 63%，全年更大幅成長 23.7% 至 1550 萬美元，成為穩定營運的重要基石。

債務違約疑慮浮現，管理層積極與貸款方協商尋求解方

財務體質成為市場關注焦點。截至 2025 年底，公司帳上現金約為 370 萬美元，總債務則高達 1730 萬美元，且年底時未能滿足部分財務契約要求。財務長明確指出，這些狀況可能對公司持續經營的能力產生重大疑慮。為此，管理層已積極與貸款機構展開具建設性的對話，評估改善資本結構的機會，並強調將透過提升營運績效來度過目前的財務難關。

擴張計畫持續推進，羅德島與布里斯托爾設施時程底定

儘管面臨財務挑戰，公司的長期擴張計畫仍按步就班進行。執行長指出，羅德島的醫師人力配置已經穩定，治療量出現顯著改善，預期動能將延續至 2026 年。在硬體設施方面，布里斯托爾設施預計將於 2027 年底投入營運，羅德島的質子中心則規劃在 2028 年上線。此外，與奧蘭多健康中心的質子束放射治療系統租賃合約也成功延長了 7 年。

法人擔憂合約透明度與獲利前景，公司表態暫無庫藏股計畫

在財報問答環節中，法人機構對公司合約到期的透明度及未來的獲利能力提出嚴厲質疑。面對投資人對於股價估值偏低且缺乏庫藏股計畫的不滿，管理層回應表示，在目前與貸款機構協商的處境下，公司不太可能改變不實施庫藏股的立場。此外，針對 2026 年能否實現獲利，經營團隊維持不提供具體財測的慣例，僅強調將專注於提升現有中心的治療量與營運效率。

American Shared Hospital Services(AMS)專注放射治療與設備租賃

American Shared Hospital Services(AMS) 提供立體定向放射外科設備和先進的放射治療及相關設備，目前為醫療中心和獨立設施提供伽瑪刀裝置。該公司透過伽瑪刀、先進放射治療設備與服務，以及質子束放射治療等業務營運，多數收入來自美國國內市場。根據最新交易日數據，收盤價為 1.81 美元，單日下跌 0.0043 美元，跌幅 0.24%，成交量為 3359 股，成交量較前一日變動 -73.52%。

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