第四季營運由守轉攻，好市多與實體通路成關鍵推手

知名床墊品牌 Purple Innovation(PRPL) 公布最新財報，單季淨營收達1.407億美元，較前一年同期成長約9%，超越華爾街預期的1.398億美元。經調整後每股虧損縮小至0.02美元，而經調整後EBITDA來到880萬美元，成功在年底實現獲利。執行長 Robert DeMartini 強調，第四季是公司重要的轉折點，象徵營運策略已明確由防守轉向進攻。

推動業績成長的核心動力來自實體通路的顯著擴張，第四季批發營收大幅躍升39.8%。其中，公司成功將產品打入好市多(COST)約450家分店，達成近乎全國性的佈局；同時，與美國知名床墊零售商 Mattress Firm 的合作也持續深化，產品上架空間預計擴展至全美2200家門市、共計1萬2000個展示位，為後續營收規模奠定穩固基礎。

2026年財測展望出爐，看好高階產品線帶動全年獲利

展望2026年，經營團隊給出積極的全年財務預測，預估營收將落在5億至5.2億美元區間，經調整後EBITDA目標為2000萬至3000萬美元。公司表示，這項財測主要建立在內部執行的成效，而非依賴整體市場環境的復甦，特別是高階產品線如 Rejuvenate 2.0 床墊已佔據直營展示中心過半的營收比重，展現強勁動能。

針對2026年第一季，公司預估營收介於1億至1.05億美元之間，低於分析師預期的1.207億美元，經調整後EBITDA則預估虧損700萬至400萬美元。財務長 Todd Vogensen 解釋，第一季向來是傳統淡季，加上好市多(COST)在去年12月提前拉貨影響了1月需求，但隨著新產品線陸續鋪貨，預期今年後續三個季度的營收將呈現穩定攀升的態勢。

獨立審計師出具繼續經營疑慮，公司積極展延債務穩固體質

儘管業務面展現復甦跡象，Purple Innovation(PRPL) 在提交的年度財報中，仍遭獨立審計師出具了「繼續經營能力存在疑慮」的保留意見。面對此財務風險，經營團隊在法說會上主動說明，強調已經採取果斷且具轉型意義的行動來穩定財務狀況，並預期在2026年第一季達成現金流損益兩平。

為了維持資金的靈活性，公司已成功將債務到期日從2026年12月31日展延至2027年4月30日。財務長指出，這項展延反映了貸款機構對公司的強烈支持與信心。回顧2025年全年營收為4.687億美元，毛利率落在40.2%，年底帳上現金與約當現金為2430萬美元，管理層看好2026年能進一步實現全年度自由現金流轉正的目標。

線上與線下銷售呈現兩極化，電商業務面臨嚴峻挑戰

在各項銷售管道中，Purple Innovation(PRPL) 面臨著明顯的強弱分歧。第四季直營業務淨營收為7190萬美元，雖然實體展示中心的同店銷售額成長了8.8%，但電子商務表現卻十分疲軟，第四季大幅衰退15.3%。管理層坦言，隨著實體經銷通路的廣泛佈局，自家網站的「獨特性」確實受到了挑戰。

針對分析師關心與亞馬遜(AMZN)等平台的電商競爭關係，執行長指出，過於複雜的產品線在數位環境中可能帶來負面影響，而亞馬遜(AMZN)的優勢在於能觸及尚未開發的客群以及便利的物流服務。公司未來的策略將更著重於深入了解消費者需求，並在各銷售渠道間取得長期平衡。

關於Purple Innovation(PRPL)與最新股市表現

Purple Innovation(PRPL) 是一家致力於舒適創新的數位原生垂直品牌，主要設計、製造並銷售各類舒適科技產品，包含床墊、枕頭、坐墊與床架等。公司擁有獨家專利凝膠技術 Hyper-Elastic Polymer（即 Purple Grid），標榜能全面減壓並提供堅實支撐，透過電子商務、實體零售夥伴及直營展示中心提供全通路的購物體驗。

觀察最新交易日表現，Purple Innovation(PRPL) 開盤價為0.697美元，盤中最高來到0.697美元，最低下探0.6483美元。終場收在0.6484美元，下跌0.0339美元，跌幅為4.97%。單日成交量達41萬2785股，較前一交易日萎縮約28.67%。

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