醫材大廠美敦力(MDT)旗下糖尿病業務分拆成立的 MiniMed(MNMD) 於本月稍早掛牌上市，在首次公開募股(IPO)後的靜默期結束後，華爾街分析師紛紛出具看多報告。這項分拆交易預計將為公司籌集約 5.6 億美元的資金。儘管 MiniMed(MNMD) 上市初期股價已回跌約 20%，但隨著多家券商給予正面評價，其股價在週二終止了連續四個交易日的跌勢，迎來上市後的首次反彈。

低滲透率優勢發酵，富國銀行給予加碼評等

富國銀行(WFC)分析師 Larry Biegelsen 給予 MiniMed(MNMD)「加碼」評等，並設定目標價為 26 美元。他指出，自動化胰島素輸送系統的潛在市場規模高達 180 億美元，且目前處於龐大、持續成長且滲透率偏低的階段；對於重度依賴胰島素的患者而言，市場滲透率僅約 7%。MiniMed(MNMD) 目前在約 80 個國家擁有商業版圖，有高達 70% 的營收來自海外市場，隨著全球滲透率的擴大，該公司將處於極佳的受惠位置。

聯手亞培推升競爭力，獲多家機構買進評等

除了富國銀行(WFC)之外，分析師也特別點出 MiniMed(MNMD) 預計從 2026 年開始，與亞培(ABT)在連續血糖監測系統方面的合作，將大幅提升其整合平台的競爭力，成為推動未來成長的關鍵優勢。市場情緒也受到其他機構的激勵，包括 BTIG、瑞穗以及巴克萊(BCS)等券商均給予等同於「買進」的評等，並分別設定 25 美元、21 美元與 26 美元的目標價，進一步提振了投資人的信心。

產品競爭力存隱憂，券商提醒面臨拉回風險

然而，市場上並非全然看多。Piper Sandler(PIPR)分析師 Matt O'Brien 針對 MiniMed(MNMD) 給予「中立」評等，目標價定為 16 美元。他警告，公司在產品外觀設計與使用便利性上可能仍落後於同業，這將對未來幾年的營運成長與財務表現造成負面影響。分析師強調，雖然 MiniMed(MNMD) 具備規模化的銷售體系且目前估值適中，但若新產品的推出時程出現延宕，或者競爭力無法有效提升，其獲利預估與股價表現都可能面臨拉回的風險。

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