第四季營收大增逾三成，優於華爾街預期

名創優品(MNSO)最新公布的第四季財報展現強勁成長動能，單季營收較去年同期大增 32.7%，達到 8.943 億美元，不僅超越華爾街預期 729 萬美元，更突破了公司先前給出 25% 至 30% 的財測高標。調整後每單位存託憑證盈餘來到 0.40 美元，顯示核心業務持續發酵。整體同店銷售額也維持在中個位數的穩健成長水平，展現出其商業模式在變動市場中的韌性。

美國同店銷售大增，TOP TOY營收翻倍

在品牌與區域表現方面，名創優品(MNSO)品牌創下過去 8 個季度以來最高的年增長率。其中，美國市場在 12 月季度的同店銷售額實現了逾 20% 的強勁增長，而中國大陸市場也繳出了約 15% 的亮眼成績。此外，旗下的潮玩品牌 TOP TOY 更是連續實現了三位數的翻倍營收增長，成為推升集團營收的新引擎。同時，公司宣布 2025 年淨新增門店數量已超過 700 家，進一步擴大全球佈局。

毛利年增逾三成，惟淨利率短期微幅收斂

儘管營收規模大幅擴張，名創優品(MNSO)在獲利能力上呈現喜憂參半。第四季毛利較去年同期成長 30.8%，達到 4.149 億美元，毛利率則從去年同期的 47.0% 微幅降至 46.4%。在利潤率方面，調整後淨利雖然年增 7.6% 來到 1.219 億美元，但調整後淨利率由去年的 16.8% 收斂至 13.6%，調整後 EBITDA 利潤率也從 26.0% 降至 22.7%，顯示在快速擴展版圖與市場競爭下，獲利結構出現短期的調整與收斂。

名創優品提供生活風格產品，近期股價回跌

MINISO Group Holding 是一家提供各種以設計為主導的生活方式產品的零售商，產品涵蓋家居裝飾、電子小玩物、美容工具、玩具與化妝品等。旗下主要分為名創優品與 TOP TOY 兩大品牌，其中名創優品品牌貢獻了絕大部分的營收，且多數營收來自中國市場。觀察前一交易日表現，名創優品(MNSO)收盤價為 15.35 美元，下跌 0.54 美元，跌幅達 3.40%，成交量來到 47.1 萬股，較前一日大幅增加 79.08%。

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