大摩調升目標價，看好煉油利潤創高

摩根士丹利分析師 Devin McDermott 於 3 月 27 日發布最新報告，將加拿大自然資源(CNQ)的目標價從 52 加元大幅調升至 66 加元，同時維持「中立」的投資評等。分析師在報告中指出，目前全球石油、液化天然氣(LNG)以及煉油利潤已經攀升至 2022 年以來的最高水準。即使近期中東伊朗地區的緊張局勢有所緩解，市場要在短期內回到過去的供需狀態可能性已經越來越低。

全面上修北美能源財測，原油利潤預期大增

基於整體能源市場結構的改變，摩根士丹利全面更新了價格預測模型。針對 2026 年的各項指標，西德州原油(WTI)基準價格預估值大幅調升 44%，天然氣液(NGL)預測調升 40%，煉油利差預測也同步調高 35%。在強勁的價格支撐下，該機構所追蹤的北美能源類股，其 2026 年的稅前息前折舊攤銷前獲利（EBITDA）平均預估值上修了約 40%，2027 年的預估值也上調了 23%，顯示出法人對能源產業未來獲利能力抱持正面看法。

連續26年調升股息，資產穩健展現信心

獲利基本面的強勁也直接反映在對投資人的實質回饋上。加拿大自然資源(CNQ)不僅名列 14 檔最安全的高股息股票名單之中，其董事會更在 3 月稍早宣布，將季度現金股息調升 6.4%，從原先的 0.5875 美元增加至 0.625 美元。公司強調，這已經是連續第 26 年調升股息，這段期間的年複合成長率高達 20%。如此驚人的配息紀錄，充分展現出管理層對自身商業模式永續性、資產負債表實力，以及其長壽命、低衰退資產基礎的強大信心。

加拿大自然資源(CNQ)簡介與最新股價

加拿大自然資源(CNQ)是加拿大西部最大的石油和天然氣生產商之一，主要業務涵蓋輕中油、重油、瀝青、合成油、液化天然氣和天然氣的開採與生產，同時也在北海和非洲近海地區開展海外業務。公司擁有龐大的能源儲備，估計其已探明和可能的原油和天然氣儲量超過 115 億桶油當量。在最新一個交易日中，加拿大自然資源(CNQ)的收盤價為 49.37 美元，單日漲跌為 -0.72 美元，漲跌幅為 -1.44%；單日成交量達到 11,755,241 股，成交量較前一日變動 6.22%。

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