毛利率創三年新高帶動獲利大幅改善

Lulu's Fashion Lounge(LVLU) 最新公布的財報顯示，2025年被視為公司關鍵的轉型年。透過強化財務基礎與提升營運效率，第四季毛利率較前一年同期大幅擴張 640 個基點，攀升至 44.3%，創下自 2021 年以來的第四季最高紀錄。

在獲利表現方面，公司已連續三個季度實現調整後 EBITDA 轉正。第四季調整後 EBITDA 達到 260 萬美元，對比去年同期虧損 330 萬美元有顯著好轉。同時，第四季淨損也從去年同期的 3190 萬美元（排除商譽減損後為 350 萬美元）大幅收斂至 40 萬美元，展現出營運體質的實質改善。

進軍亞馬遜推升批發業務呈現三位數成長

執行長 Crystal Landsem 強調，伴娘服飾與特殊場合穿搭的需求持續強勁，相關活動服飾在第四季佔總營收的比重已提升至 61%。同時，公司積極推進通路擴張策略，不僅與大型零售夥伴深化合作，更於三月成功開設亞馬遜(AMZN)品牌店鋪，帶動批發業務呈現三位數的年增長。

儘管第四季淨營收為 6300 萬美元，較前一年同期下滑 5%，但主要是受到總訂單量減少 11% 所致。然而，受惠於全價銷售比例提高以及高毛利產品比重增加，平均客單價逆勢成長 6%，加上出貨運費成本獲得改善，成功穩住了整體獲利表現。

引入AI技術升級優化線上購物體驗

為了進一步提升消費者黏著度，公司正針對休閒與鞋類產品線進行策略性重置，減少新品推出頻率並專注於改善訂單經濟效益。總裁兼資訊長 Mark Vos 表示，公司積極運用科技來強化客戶參與度。

具體的升級措施包含提供更完善的產品描述、簡化會員帳號建立流程，以及導入 AI 技術生成的商品評論摘要，期望透過這些數位工具的優化，提供更直覺且便利的線上購物體驗。

營運體質轉佳今年獲利有望迎來虧轉盈

展望 2026 財年，財務長 Heidi Crane 釋出樂觀訊號，預估全年調整後 EBITDA 將從 2025 年的負 120 萬美元正式轉為正數。雖然第一季受限於傳統銷售淡季以及計畫性的庫存去化，調整後 EBITDA 預估仍為負值，但預期將較前一年同期大幅改善。

在營收動能方面，公司預期營收衰退的趨勢將會進一步收斂，表現將優於 2025 年負 11% 的水準。同時，公司預估今年的資本支出將落在 200 萬至 250 萬美元之間，與去年水準相當，顯示管理層在擴張與成本控管間維持嚴格紀律。

嚴控庫存以應對關稅與消費需求變數

面對外部環境的挑戰，管理層坦言休閒與鞋類產品的轉型仍需時間發酵，預期在 2026 年上半年仍會對營收造成一定壓力。此外，目前關稅政策的範圍、實施時間與稅率仍具高度不確定性，消費需求與運費波動也可能帶來風險。

為了應對潛在衝擊，公司將營運重心放在可控因素上，包括優化採購策略與深化供應商合作關係。截至第四季末，公司庫存餘額已降至 3240 萬美元，較前一年同期減少 4.7%，透過健康的庫存水位與靈活的經營策略，全力守護獲利空間。

Lulu's Fashion Lounge(LVLU)公司簡介與股價表現

Lulus Fashion Lounge Holdings Inc 是一個服務於千禧世代和 Z 世代女性的時尚品牌。其產品包括秋季連衣裙、冬季連衣裙、毛衣連衣裙、短款連衣裙、休閒連衣裙、婚紗和牛仔服飾等。該公司主要通過直接向最終客戶銷售商品來產生收入。

觀察最新交易日表現，Lulu's Fashion Lounge(LVLU) 收盤價為 12.1000 美元，單日下跌 0.5700 美元，跌幅達 4.50%。單日成交量為 7,012 股，成交量較前一交易日大幅減少 81.95%。

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