輕型電動車發力帶動營收翻倍成長

CBAK Energy(CBAT)在最新公布的財報中繳出亮眼成績單，第四季合併淨營收達 5880 萬美元，較前一年同期大幅成長 131.8%；全年營收則為 1.9519 億美元，年增 11%。其中，輕型電動車（LEV）部門單季營收暴增 524.2% 至 1292 萬美元。公司積極拓展國際市場，不僅與非洲知名客戶 SPIRO 建立重大合作夥伴關係，也與 Anker Innovation 等國際大廠展開新合作。

擴充產能致短期承壓視為戰略投資

儘管營收大幅增長，但獲利能力短期內面臨挑戰。第四季毛利率從 2024 年同期的 13.1% 下滑至 7.3%，並出現 801 萬美元的營業虧損。經營團隊解釋，利潤空間受壓縮是因為大連與南京廠區正積極啟動新產線，加上原物料成本上升。然而，隨著大連廠新型號電池產能已全數售罄且訂單滿載，公司將目前的獲利衰退視為客戶轉型過程中的必要戰略投資。

原料部門表現亮眼營收激增逾九倍

原材料部門 Hitrans 在第四季展現強大爆發力，單季創造 2798 萬美元營收，較前一年同期激增 944.1%，全年營收也成長 123% 達到 8921 萬美元。為滿足未來龐大市場需求，該部門正興建產能達 1 萬噸的正極材料廠及 3.7 萬噸的前驅體工廠，預計這些新廠房將在 2027 年上半年全面投入營運，進一步推升整體業績。

強化全球供應鏈規避國際關稅風險

面對中國取消鋰離子電池出口退稅政策及全球貿易環境變數，CBAK Energy(CBAT)正積極採取風險管控措施。公司將註冊地遷移至開曼群島以提升營運效率，並配合國際擴張戰略。同時，透過建立在地化的全球供應鏈，包含設立馬來西亞子公司，期望能為國際客戶提供不受關稅影響的多元採購選項。

熬過陣痛期看好明年業績創新高

展望未來，管理層展現高度自信，預期隨著大連與南京廠產能陸續開出，將帶來顯著營收復甦，並喊出 2026 年合併營收將創下歷史新高的目標。財務長表示，預計在 2026 年下半年或 2027 年初毛利率將逐步回溫。儘管短期面臨利潤壓力，但在充裕現金流支撐下，公司有信心透過產品創新迎來強勁的營運轉機。

認識這家公司與最新個股表現

CBAK Energy(CBAT)主要從事各種標準和客製化鋰離子大功率充電電池的製造與分銷，產品廣泛應用於電動汽車、輕型電動汽車、電動工具及儲能設備等領域。公司主要收入來自中國大陸，並積極將業務拓展至歐洲與其他國家。在股市表現方面，CBAK Energy(CBAT)最新收盤價為 0.7913 美元，較前一交易日下跌 0.0237 美元，跌幅為 2.91%，單日成交量達 230,145 股，成交量較前一日增加 49.55%。

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