隨著馬斯克領導的太空探索科技公司SpaceX準備進行可能是史上規模最大的首次公開募股（IPO），市場資金開始高度關注太空產業的發展潛力。對於想要參與新一代太空競賽的投資人而言，尋找目前市場上最具吸引力的航太概念股成為近期的熱門話題，而法人機構也對此提出了深入的觀察與解析。

估值外溢效應顯現，火箭實驗室受法人青睞

分析機構指出，火箭實驗室(RKLB)是目前最具吸引力的太空產業標的之一，並在近期獲得了正面的市場評價。市場預期，當該公司發布財報並由管理層說明中子號（Neutron）火箭的發射計畫時，將有望成為推升股價的催化劑；目前市場評估該發射計畫的風險已大幅降低，並預計於2026年第四季進行。此外，由於SpaceX的IPO估值基準設定極高，在資金外溢效應下，預期將吸引部分機構法人買進營運相對穩定的火箭實驗室(RKLB)。

營收預估展現潛力，股價具落後補漲空間

從財務估值的角度進行推算，若SpaceX在2028財政年度的營收達到500億美元，相較於2025財年預估的150億美元呈現大幅成長，這意味著其遠期股價營收比（P/S）將來到35倍。相比之下，火箭實驗室(RKLB)目前的交易價格約為其2028財年預期營收的25倍。市場分析認為，如果整體市場資金決定進行落後補漲交易來縮小這段估值差距，股價將具備約40%的潛在上升空間。

螢火蟲航太參與國防計畫，搶攻登月商機

另一方面，部分市場專家則看好螢火蟲航太(FLY)在下一代太空競賽中的發展潛能。儘管該公司在掛牌後股價曾經歷回跌，但在太空與國防市場上已取得顯著進展。舉例而言，螢火蟲航太(FLY)透過FORGE國防計畫在飛彈偵測領域扮演關鍵角色，並有望參與金穹（Golden Dome）計畫。此外，隨著美國國家航空暨太空總署（NASA）宣布自2027年起每月發射月球探測車以建立月球基地的目標，該公司也迎來龐大的月球開發商機。

訂單轉化為實質營收，將支撐長期成長動能

針對財務體質與股價表現，儘管螢火蟲航太(FLY)目前的交易價格呈現顯著的溢價狀態，但市場分析認為，隨著其掌握的各大國防與太空合約逐步轉化為實質營收，整體的營運數據將有望使目前的交易溢價回歸常態。這種將合約訂單有效轉換為現金流的營運模式，預期能為該公司創造更加穩固且長期的成長動能，成為投資人持續關注的焦點。

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