近期美股市場對貨幣政策的走向高度關注。克里夫蘭聯邦準備銀行總裁Beth Hammack最新表示，未來幾個月內聯準會幾乎沒有理由調整利率。這意味著在連續三次降息之後，她強烈支持將貨幣政策保持穩定。Hammack對近期的寬鬆政策持保留態度，她認為目前通膨的風險，遠比那些促使決策者先前降息0.75個百分點的勞動力市場疲軟跡象來得更加緊迫。

通膨風險仍高於就業疲軟

雖然Hammack在今年並未擁有利率決策的投票權，但她將於2026年正式成為聯邦公開市場委員會的投票委員。她在接受華爾街日報的播客節目訪問時強調，除非有明確的證據顯示通膨正果斷地朝著聯準會的目標邁進，或是就業成長出現急劇惡化的情況，否則目前的利率水準應該維持不變，以確保整體經濟的穩定發展。

官方通膨數據恐失真

針對11月份的通膨數據，Hammack特別提醒投資人不要過度解讀。她認為，由於聯邦政府關門帶來的數據收集中斷，近期公布的通膨放緩現象，很可能低估了真實的價格壓力。儘管美國勞工統計局的數據顯示，消費者物價指數較前一年同期上漲2.7%，但她指出，經過數據問題調整後的替代預估值，實際通膨率可能更接近3%。

關稅與成本壓力將於春季顯現

除此之外，Hammack進一步分析，目前美國經濟的「中性利率」可能比市場普遍假設的還要高，這提高了當前政策已經具備刺激性的風險。展望未來，她預期經濟成長將持續保持穩健，聯準會可能要等到明年春季，才需重新考慮利率政策，屆時將能更清晰地看見關稅以及較高投入成本如何透過供應鏈傳導。她也提到，許多企業領袖已經發出警告，這些供應鏈壓力極有可能在明年初轉化為更顯著的價格漲幅。

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