通膨仍是聯準會首要挑戰

前白宮經濟顧問委員會（CEA）主席 Jason Furman 近期表示，儘管債券市場數據顯示聯準會在即將到來的會議中有高達 90% 的降息機率，但他認為目前並不適合調降利率。在接受財經媒體採訪時，目前任教於哈佛甘迺迪學院的 Furman 強調，通膨仍應是聯準會的首要關注焦點。他指出，雖然失業率已接近目標水準，但通膨率依然顯著高於聯準會的長期目標。

降息無法解決經濟成長不均的結構性問題

針對目前美國經濟發展現況，Furman 坦言經濟成長確實呈現不均勻的發展型態。他特別點出，近期的經濟成長高度集中在資料中心等特定領域，而房地產市場則持續受到打擊。然而，他並不認同透過降息來解決這些落差的觀點。他堅持認為，在通膨依然高於趨勢水準的環境下，聯準會無法單靠貨幣政策來解決這些結構性的不平衡問題。

市場需求強勁降低貨幣刺激必要性

這位前歐巴馬政府官員進一步分析，目前市場上有許多推升經濟需求的因素，這些因素大幅降低了實施貨幣刺激政策的必要性。他指出，包括美股市場的上漲、財政擴張政策，以及資訊科技與資料中心的持續擴張，都是支撐當前經濟成長的重要動能。在他的觀點中，這些既有的成長驅動力使得額外的貨幣寬鬆政策不僅顯得多餘，甚至可能帶來適得其反的效果。

薪資成長強勁恐推升服務業通膨風險

在通膨議題上，Furman 對於薪資成長持續推動物價上漲的現象表達擔憂。他特別提到，即使在本週表現較弱的 ADP 就業數據中，薪資成長的部分依然相當強勁。同時，他也強調了降低「非住房服務通膨」的困難度，因為這種通膨往往具有很強的僵固性，容易形成薪資推升物價、物價再帶動薪資的惡性循環。

長期經濟成長潛力依然樂觀

展望未來，Furman 提出警告，如果聯準會在經歷長達四年高於目標的通膨後，仍未能達成其設定的 2% 通膨目標，將會引發市場對其公信力的質疑。不過，儘管對短期經濟前景抱持謹慎態度，他對美國長期的經濟發展依然充滿信心。他認為美國在 2026 年擁有實質的成長潛力，並且強調自己目前並不特別擔心經濟會陷入衰退。

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