通膨風險仍高，官員傾向維持現有利率不變

克里夫蘭聯邦準備銀行總裁貝絲·哈馬克（Beth Hammack）近日表示，在連續三次降息之後，未來幾個月內幾乎沒有理由調整利率，釋放出支持貨幣政策按兵不動的強烈訊號。她對近期的寬鬆政策提出反對意見，並強調目前的通膨風險，遠比之前促使決策者降息0.75個百分點的勞動市場疲軟跡象來得更為緊迫。儘管她在今年沒有貨幣政策的投票權，但將於2026年正式成為聯邦公開市場委員會（FOMC）的投票委員。

政府停擺導致數據失真，實際通膨率逼近3%

在接受華爾街日報節目採訪時，哈馬克指出，除非有更明確的證據顯示通膨正穩步朝向聯準會的目標邁進，或是就業成長出現更劇烈的惡化，否則利率應該保持不變。她也警告市場，不要過度解讀11月的通膨數據。她認為由於聯邦政府停擺所帶來的干擾，官方公布的物價漲幅放緩可能低估了真實的物價壓力。雖然美國勞工統計局數據顯示消費者物價指數較前一年同期上漲2.7%，但哈馬克表示經過數據調整後的替代估算值，實際上更接近3%。

中性利率恐高於預期，最快明年春季重新評估

哈馬克進一步補充，她認為美國經濟所謂的「中性利率」可能比普遍假設的還要高，這增加了當前貨幣政策可能已經具有刺激性的風險。在經濟成長預期將保持穩健的情況下，她表示聯準會可能不需要在明年春季之前重新考慮利率政策。屆時決策者將能更清楚地看到關稅政策和較高的投入成本，是如何透過供應鏈傳導至終端市場。她也特別提到，許多企業高層已經發出警告，這些成本壓力可能會在明年年初轉化為更大幅度的價格調漲。

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