聚焦差異化市場策略奏效，第二季獲利大幅成長

聯合天然食品 United Natural Foods(UNFI) 財務長 Matteo Tarditi 在近期一場投資會議上表示，公司正執行嚴格的策略，專注於服務美國食品市場中較具「差異化」的區塊，同時積極提升營運效率。他指出，第二季的業績表現就是策略奏效的最佳證明，其中稅前息前折舊攤銷前利潤（EBITDA）大幅成長23%，自由現金流也增加了5000萬美元。這項在去年底投資人日提出的策略，主要建立在為客戶與供應商創造價值，以及打造更有效率的商業模式兩大支柱上。

上修2026年獲利展望，下半年現金流估增逾億美元

針對未來的財務預期，Tarditi 指出，United Natural Foods(UNFI) 將全年度 EBITDA 目標設定為6.85億美元，這也被視為修正後的2026會計年度獲利展望。他進一步說明，預計下半年的 EBITDA 將達到3.55億美元，且第三季與第四季的貢獻將平均分配。在現金生成方面，公司計畫在下半年額外創造1.4億美元的自由現金流，同時也將配合營運計畫增加資本支出。此外，強勁的新業務儲備將有助於公司在結束物流網路優化行動後，力拚於2027年重返成長軌道。

推動精實管理與物流網路優化，營運效率顯著提升

在營運端，United Natural Foods(UNFI) 已在約75%的配送中心導入精實日常管理，這項由下而上的自願性計畫已在安全性、品質、交貨與成本控制上帶來實質改善，其中「耗損率」的進步最為顯著。針對物流網路優化，公司將其視為營收管理工具，為了支持客戶成長需求，已在賓州、伊利諾州等地進行擴建投資；同時，對於不符合目標市場且持續消耗現金的配送中心，則會果斷進行整併。

鎖定900億美元健康商機，精準對接市場趨勢

面對規模高達1兆美元的美國食品市場，United Natural Foods(UNFI) 選擇將火力集中在一個價值900億美元的特定市場區塊。這項決策完全契合其核心能力，主要支援那些致力於提供差異化店內體驗、且商品組合符合健康與保健趨勢的零售商。Tarditi 強調，長期來看主打天然產品的業者在過去20年間市占率增加了兩倍，這正是公司選擇專注此區塊的主因。雖然物流網路優化策略對第二季營收造成了約500個基點的逆風，但在常態化基準下，核心業務仍保持穩健成長。

財務體質持續轉強，資本配置聚焦降低負債比率

在資本配置方面，United Natural Foods(UNFI) 目前的首要任務依然是降低槓桿率。公司已將原定於2027年達成槓桿率降至2.5倍以下的目標，提前至2026會計年度實現，目前更進一步將預期更新為2.3倍以下，並看好能在2027年底前降至2倍以下。在這樣穩健的財務框架下，公司保有靈活度來進行機動性的股票回購，同時也能支應像是伊利諾州自動化設施等有機投資計畫。

關於United Natural Foods(UNFI)與最新股市表現

United Natural Foods(UNFI) 是北美地區天然、有機、特色食品和非食品產品的批發分銷商。公司的產品包括國家、地區和自有品牌，分為雜貨和日用商品、農產品、易腐爛食品和冷凍食品、營養補充劑等，服務對象涵蓋傳統連鎖超市、天然產品超市及電子商務平台等。在最新交易日中，United Natural Foods(UNFI) 收盤價為 45.93 美元，較前一日上漲 0.81 美元，漲幅達 1.80%，單日成交量為 1,124,195 股，成交量較前一日變動 -29.17%。

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