華紙(1905)在台股下跌225.03點的環境下逆勢上揚，今日收盤價15.4元，拉出第二根漲停板，成交量達6.2萬張，為2023年8月以來最大單日量。紙漿價格持續上漲成為主要動能，帶動股價自年線反彈後加速攀升。華紙3月16日法說會透露，短纖紙漿4月每噸調漲20美元，目前價格約620美元；長纖紙漿本月上漲10美元，落在720至730美元區間。總經理陳瑞和指出，市場整體呈現上行，但終端需求需持續追蹤。

紙漿漲價帶動營運

華紙作為永豐餘旗下的一貫化造紙廠，主要生產闊葉樹漂白漿、道林紙及微塗紙等產品，受惠於全球紙漿價格上揚。自去年第4季起，華紙開始調漲短纖紙漿售價，4月再度上調20美元，預期各類紙品售價漲幅可達10%。大陸紙企如太陽紙業及五洲特紙於3月初宣布白牛皮紙每噸漲價人民幣300元，約新台幣1,377元，漲幅約4%。這些動作反映供應鏈成本壓力轉嫁，華紙產品報價跟隨走高。

市場資金流入傳產股

儘管台股整體在月線下方震盪，中東戰火延燒引發避險資金轉向低基期且籌碼穩定的傳產股，華紙成為資金青睞標的。股價連續兩日漲停，突破近期壓力，成交量放大逾10倍於平日水準。法人分析，造紙產業與能源價格高度連動，油價上漲將提升運輸及生產成本，進而支撐紙類產品調價空間。華紙過往高點分別為2023年的33.9元及2021年的33.6元，目前走勢顯示反彈動能。

需求變化值得關注

華紙未來需觀察終端需求是否能持續支撐價格上行，供應鏈及市場變化將是關鍵指標。中東局勢及全球經濟波動，可能影響紙品出口及內需。法人建議追蹤4月紙漿售價執行情況，以及油價走勢對成本的影響。同時，監測大陸紙企後續調價幅度，評估競爭格局變化。

華紙(1905)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

華紙屬造紙工業，總市值169.8億元，為永豐餘旗下企業，營業焦點在一貫化造紙廠，產品包括闊葉樹漂白漿、道林紙、微塗紙、化工藥品及肥料。稅後權益報酬率為0.0%，現金股利殖利率同樣為0.0%。近期月營收表現：2026年2月1010.57百萬元，年成長-35.56%，月減34.65%；1月1546.48百萬元，年成長3.11%，月減7.14%；2025年12月1665.43百萬元，年成長-9.83%，月增12.17%。營收呈現波動，部分月份趨緩，反映市場需求變化。

籌碼與法人觀察

三大法人近期買賣超顯示外資動向分歧，2026年3月27日外資賣超6230張，投信持平，自營商買超196張，合計賣超6034張；3月26日外資買超1290張，合計買超1748張。官股3月27日賣超1286張，持股比率0.67%。主力買賣超於3月27日買超864張，買賣家數差0，近5日主力買賣超5.6%，近20日1.2%。整體籌碼集中度穩定，法人趨勢轉為觀望，散戶參與度提升。

技術面重點

截至2026年2月26日，華紙收盤12.55元，漲跌0.00%，振幅1.99%，成交量2782張。短中期趨勢顯示，股價位於MA5上方但接近MA10，MA20及MA60呈現盤整格局。近60日區間高點32.05元（2023年7月），低點11.30元（2026年1月），近期20日高低為12.70元至11.30元，提供支撐壓力參考。量價關係上，當日成交量高於20日均量，近5日均量放大但近20日持平。短線風險提醒：量能續航需留意，若乖離擴大可能面臨回檔壓力。

整體動態總結

華紙受紙漿漲價及產業連動影響，股價近期爆量上揚，但營收波動及法人賣超顯示變數。後續可留意月營收變化、紙漿售價執行及需求趨勢，油價波動亦為潛在風險因素。投資人宜持續追蹤官方公告及市場數據。

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