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在地緣政治風險升溫下，特化品族群展現穩健議價能力，長興(1717)作為全球最大乾膜光阻劑廠商之一，取得晶圓級多晶片模組(WMCM)所需的液態封裝料與底填封裝料(MUF)訂單，今年將隨著WMCM產能持續放量而跟進受惠。法人分析，儘管原物料漲價影響石化中間體，但長興等特化廠聚焦先進製程與先進封裝領域，高純度合成與品質控管成本更高，具寡占地位。半導體特化材料需求同步成長，整體產業鏈受惠先進製程月產能逐季上升。
事件背景與細節
伊朗封鎖荷莫茲海峽推升油價，塑化產品漲價，但特化品族群維持穩定。長興業務涵蓋合成樹脂、電子材料與特用材料，聚焦印刷電路基板與光阻材料產銷。法人指出，特化材料如光阻相關添加劑與功能性樹脂單體，原料成本在製程中稀釋，價格依技術與認證訂定。長興的WMCM訂單來自先進封裝需求，今年產能放量將帶動相關材料出貨。
市場反應與法人觀點
法人持續看好長興等特化族群，預期在地緣政治衝突下，晶圓代工業者加速特化品在地化，提升本土供應鏈地位。台積電(2330)3奈米與2奈米製程需求動能明確，帶動先進製程產能利用率上升。長興作為供應鏈一環，毛利率表現優於傳統化工，反映技術門檻優勢。市場關注半導體業成本上揚，但氦氣等關鍵材料影響有限。
後續觀察重點
長興WMCM訂單出貨將隨先進封裝產能擴張，需追蹤AI、高階智慧型手機與HPC應用需求持續性。地緣政治風險可能促使供應鏈在地化加速，有助特化廠地位提升。未來關鍵時點包括新產品認證進度與先進製程月產能變化，潛在影響包括原料成本波動與全球半導體產能調整。
長興(1717)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
基本面亮點
長興為全球乾膜光阻劑供應商龍頭，也是亞洲合成樹脂廠龍頭，產業地位為全球最大乾膜光阻劑廠商之一、前三大UV光固化樹脂廠。營業焦點在化學工業，營業項目包括合成樹脂44.67%、電子材料30.04%、特用材料24.45%、其他0.84%，涵蓋各種工業用合成樹脂、印刷電路基板與光阻材料產銷、特殊化學品。總市值722.1億，本益比32.5，稅後權益報酬率1.6。近期月營收表現：202602為2436.39百萬元，月變動-37.36%、年成長-19.29%，創24個月新低；202601為3889.58百萬元，月變動4.45%、年成長16.98%，創13個月新高；202512為3723.69百萬元，月變動12.93%、年成長-6.17%，創8個月新高；202511為3297.29百萬元，月變動6.29%、年成長-12.6%；202510為3102.02百萬元，月變動-9.48%、年成長-12.04%。營收呈現趨緩跡象，後續需關注轉機。
籌碼與法人觀察
三大法人近期買賣超動向波動，20260326外資-1942、投信0、自營商-324，合計-2265，收盤價61.60；20260325外資2562、投信0、自營商152，合計2714，收盤價62.50；20260324外資-4217、投信0、自營商-492，合計-4709，收盤價60.20；20260323外資-13545、投信0、自營商-1334，合計-14879，收盤價62.00；20260320外資19366、投信49、自營商1068，合計20483，收盤價66.70。外資呈現淨賣出趨勢，近5日合計負值。主力買賣超方面，20260326 -168，買賣家數差44，近5日1.7%、近20日-0.1%，收盤價61.60；20260325 2192，買賣家數差-34，近5日1.9%、近20日-0.1%，收盤價62.50。主力近期小幅買超，集中度維持穩定，散戶買賣家數差正負交替，顯示籌碼動態活躍。
技術面重點
截至20260226，長興(1717)收盤價69.00，漲幅9.87%，成交量113227張，開盤66.20、最高69.00、最低63.60、振幅8.60%。近60交易日區間高點為69.00、低點24.00，近期股價自20251231的40.90上漲至69.00，呈現強勢拉抬。MA5約65.50、MA10約62.80、MA20約58.40、MA60約45.20，收盤價位於所有均線上方，短中期趨勢向上。量價關係上，當日成交量113227張高於20日均量約25000張，近5日均量約80000張大於20日均量，顯示買盤湧入。關鍵價位為近20日高點69.00為壓力、近60日低點40.00為支撐。短線風險提醒：量能續航需觀察，若乖離過大可能回檔調整。
總結
長興(1717)在特化品需求支撐下，WMCM訂單將隨先進製程擴張受惠，近期營收趨緩但籌碼動態活躍，技術面短中期向上。後續可留意原料成本波動、地緣政治影響與新產品出貨進度，產業鏈產能變化為關鍵指標，維持中性觀察。
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