紙漿價格持續走高帶動造紙產業動態，正隆(1904) 今日受惠相關漲勢，股價盤中上漲近7%，突破20元關卡，創去年3月底以來新高。公司自去年第4季起已調高越南市場報價，並預期首季價格延續漲勢，對此發展持樂觀態度，期望適度反映成本壓力。雖然台灣與中國大陸市場因成本高企與需求平穩，價格調整空間有限，但整體產業報價上揚有助緩解生產成本負擔。

紙漿調漲背景

華紙(1905) 宣布4月再度調漲短纖紙漿價格，每噸上調20美元，帶動各類紙品售價續漲，漲幅上看10%。此舉延續自去年第4季起的漲價趨勢，主要受需求回溫及成本上升影響，包括木材價格與海運費用走高。長纖紙漿本月每公噸上漲10美元，目前約720至730美元；木片價格則介於每公噸175至215美元。這些原料價格波動直接影響造紙業營運，正隆作為台灣工紙及紙器廠龍頭，受此產業鏈變化波及。

公司價格策略

正隆自去年第4季成功調高越南市場報價，預期首季漲勢可望延續。公司表示對價格走揚樂觀其成，並期望透過調整反映成本壓力。惟台灣與中國大陸市場需求相對平穩、成本仍高，價格調整空間受限。整體而言，原料成本上升雖增加生產壓力，但產業報價上揚有助維持營運穩定。華紙總經理在3月法說會指出，企業接單以短單或現貨為主，避免長單風險。

股價與產業反應

今日正隆股價開高走揚，盤中大漲近7%，站上20元，為去年3月底以來新高。同期華紙股價漲停鎖死至14元，成交量放大至1.6萬張，為去年5月底以來新高。榮成(1909)、永豐餘(1907)、寶隆(1906)等相關紙業股亦上漲逾4%。美伊衝突推升能源與原物料價格，擴大紙業報價漲勢，帶動整體產業股價表現。

未來追蹤重點

後續需關注紙漿與化工原料價格走勢，若持續上漲將進一步影響生產成本。越南市場漲價能否擴及台灣與中國大陸，及需求是否明朗化，為關鍵觀察點。公司營運策略以保守接單為主，降低波動風險。產業整體報價延續漲勢，將是影響正隆表現的重要因素。

正隆(1904)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

正隆為台灣工紙及紙器廠龍頭，總市值223.3億元，營業項目以紙業99.13%為主，包括紙類製銷及紙器加工、委託營造住宅與商業大樓。產業地位穩固，本益比101.5，稅後權益報酬率2.4%。近期月營收表現波動，2026年2月為2588.59百萬元，年成長-24.6%，月減29.76%；1月3685.11百萬元，年成長19.21%，月減5.9%；2025年12月3916.08百萬元，年成長-13.56%，月增7.33%。整體營收趨勢顯示季節性變化，需持續追蹤需求回溫效應。

籌碼與法人觀察

近期三大法人買賣超呈現分歧，截至2026年3月25日，外資買賣超-170張，投信0張，自營商82張，合計-88張，收盤價18.80元；3月24日外資買超1025張，合計906張，收盤18.65元。主力買賣超方面，3月25日27張，買賣家數差31，近5日主力買賣超4.3%，近20日-5.8%。整體顯示法人趨勢不穩，主力動向分化，官股持股比率約-7.22%，庫存變化反映市場集中度調整。

技術面重點

截至2026年3月26日，正隆股價近60交易日呈現震盪走勢，收盤價區間介於17.10元至29.75元。短期MA5約18.20元，MA10約18.00元，中期MA20約18.50元，MA60約22.00元，目前收盤位於MA5上方但低於MA60，顯示短線偏多但中期壓力存在。近20日高點20.20元為壓力位，低點17.10元為支撐。成交量方面，近期日均量約1000張，3月25日1672張高於20日均量，近5日均量較20日增加約20%，量價配合正向。短線風險提醒：若量能續航不足，可能出現乖離擴大，建議留意支撐位測試。

總結

正隆受紙漿漲價影響，股價表現強勁，但營收波動與法人動向需留意。未來原料成本與市場需求變化，為關鍵指標。整體產業漲勢提供支撐，惟調整空間受限，投資人可追蹤首季價格延續性與成交量趨勢。

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