美國總統川普宣布延後對伊朗基礎設施的打擊計畫，並表示美國與伊朗已展開具建設性的對話，期望結束雙方敵對狀態。隨著中東緊張局勢出現緩解跡象，避險情緒降溫，導致黃金期貨雖然在盤中收斂跌幅，但週一最終仍以大幅下跌作收。同時，市場對通膨與高利率環境的擔憂，也讓金價持續承壓。

原油大漲推升通膨隱憂，無息資產吸引力下降

能源價格的劇烈波動成為影響市場的另一關鍵。布蘭特原油價格一度突破每桶 100 美元大關，隨後才出現回跌。油價飆升加劇了市場對通膨居高不下的預期，進而推升了聯準會可能維持高利率的機率。在利率看升的環境下，不具備孳息能力的黃金等資產，其投資前景自然受到壓抑。

花旗指黃金近期表現趨近風險資產

花旗分析師在最新報告中指出，黃金目前的交易模式非常類似風險資產，這與過去二十年來多數廣泛避險時刻的表現一致。分析師認為，這種順週期的風險資產行為極端明顯，主要源於過去半年累積的強大動能與散戶買盤。此外，澳盛銀行分析師也表示，黃金在伊朗戰爭初期的單日大漲隨後轉為下跌，符合過往極端衝擊下的歷史經驗，因為在危機初期，市場對流動性的需求往往會壓過避險買盤。

法人看好長線基本面，短期震盪屬甩轎洗盤

儘管黃金自一月份創下的歷史高點以來，每盎司已經下跌超過 1,000 美元，但許多機構依然看好其長期價值。RJO Futures 分析師約翰卡魯索表示，近期的下跌是「趨勢大規模延續前的晚期甩轎」。SP Angel 分析師約翰梅爾也強調，黃金的長線大格局依然完好，支撐因素包含 G7 預算赤字膨脹、僵固性通膨，以及全球去全球化趨勢下各國央行外匯儲備的多元化配置。

金銀價格寫下波段新低，相關ETF受波及

在經歷上週近 10% 的暴跌後，Comex 3 月交割的黃金期貨最終下跌 3.6%，來到每盎司 4,404.10 美元。這不僅是過去九個交易日中的第八次下跌，更創下自 1 月 2 日以來的最低結算價。同時間，Comex 3 月白銀期貨也微跌 0.4% 至每盎司 69.049 美元，連續九個交易日收黑，為 12 月 22 日以來的最低收盤價。市場波動也連帶影響 SPDR黃金ETF(GLD)、VanEck黃金礦業ETF(GDX)、iShares黃金信託ETF(IAU) 等相關貴金屬金融商品表現。

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