Meta巨額合約挹注強勁營收動能

雲端基礎設施供應商Nebius(NBIS)在3月16日股價大漲15%，主要受到Meta(META)授予巨額合約的消息激勵。回顧2026年以來的表現，Nebius(NBIS)股價已經累計上漲47%，展現出強勁的市場動能。根據最新協議，Meta(META)將在未來五年內，向Nebius(NBIS)購買價值120億美元的AI雲端運算能力，這些伺服器將搭載輝達(NVDA)最新的Vera Rubin處理器，並預計於明年初開始部署。

除了120億美元的基礎合約外，Meta(META)還承諾在同一時期額外購買價值150億美元的資料中心容量。雖然Nebius(NBIS)計畫優先將這部分容量出售給其他客戶，但Meta(META)將負責吸收所有剩餘的額度。這項安排幾乎為Nebius(NBIS)未來的營收成長提供了堅實的保障。值得注意的是，Meta(META)在2025年12月才剛與Nebius(NBIS)簽署了一份為期五年、價值30億美元的合約，這次的新協議大幅擴展了雙方的合作規模。

在此之前，Nebius(NBIS)於去年9月也成功取得微軟(MSFT)價值高達194億美元的五年期合約。如果Nebius(NBIS)在2027年至2031年間，向Meta(META)出售總計270億美元的AI雲端運算容量，加上微軟(MSFT)與先前的訂單，公司在這段期間的未實現營收將接近500億美元。對於一家2025年營收僅為5.3億美元的公司而言，這是一個非常驚人的成長跳躍。

積極擴充資料中心產能以滿足需求

面對如此龐大的合約需求，Nebius(NBIS)正積極擴大其資料中心的運作規模。公司預估，到2026年底，活躍的資料中心容量將從2025年底的170百萬瓦(MW)，大幅提升至800百萬瓦(MW)到1吉瓦(GW)之間。此外，Nebius(NBIS)預計到今年底，其簽約的資料中心電力容量可能會超過3吉瓦(GW)，這代表公司已經向電力公司確保了足夠的能源供應。

透過來自資金雄厚客戶的財務支持，Nebius(NBIS)具備將這些簽約電力轉化為實際活躍容量的能力。這種快速擴展產能的策略，讓公司能夠順利消化高達數百億美元的訂單積壓，並將其轉化為實質的營收貢獻。市場分析認為，Nebius(NBIS)的基礎設施擴張計畫，足以支撐其在AI雲端市場的長期競爭優勢。

營收超越市場預期並展現成長潛力

隨著新合約的挹注，Nebius(NBIS)的成長軌跡預計將從2026年起顯著加速。如果從明年開始的五年內，Nebius(NBIS)向Meta(META)出售最低150億美元的容量，假設這些營收平均分配，到2028年時，公司的年度營收有機會達到180億美元。這個數字遠高於目前市場共識預期的152億美元，顯示出合約帶來的超額成長動能。

若以美國科技業平均市銷率7.8倍來推算其預估營收，Nebius(NBIS)在未來三年內的市值有望挑戰1,400億美元。這個數字大約是其目前市值的4.7倍，反映出這檔AI基礎設施概念股在龐大訂單支撐下的發展潛力。不過投資人仍需留意市場變數，並關注公司後續產能建置與合約執行的實際進度。

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