中國電動車製造商小鵬汽車(XPEV)在最新一季財報中，迎來了公司史上首次的單季獲利。然而，由於近期營運展望疲軟，這項利多消息並未提振市場信心，導致其美股存託憑證在週五盤前交易中下跌近5%。

第四季獲利與營收擊敗預期

根據最新公布的數據，小鵬汽車(XPEV)第四季淨利達到3.8億人民幣（約5480萬美元），成功扭轉了前一年同期高達13.3億人民幣的虧損，也優於上一季的虧損表現。這項成績大幅超越了華爾街原先預估的接近損益兩平狀態（預期虧損約280萬美元）。在營收方面，第四季營收較前一年同期成長38.2%，達到222.5億人民幣（約31.8億美元），其中汽車銷售營收成長了30%。

毛利率改善且全年交車量翻倍

隨著營運規模擴大，小鵬汽車(XPEV)的獲利能力也有所提升。第四季毛利率從前一年同期的14.4%攀升至21.3%，汽車利潤率也上升至13.0%。回顧2025年全年，小鵬汽車總計交付了429,445輛汽車，較前一年大幅增加125.9%；全年營收更成長87.7%，達到767.2億人民幣。截至2025年底，公司手頭握有476.6億人民幣（約68.1億美元）的現金，整體財務體質持續轉強。

布局實體AI與自動駕駛發展

董事長暨執行長何小鵬表示，2025年交車量的大幅成長展現了公司規模的擴張。他強調，小鵬汽車(XPEV)正持續突破「實體AI」的技術邊界，致力於加速新技術的商業化步伐並擴大全球市場版圖。展望未來，公司計畫擴大在AI定義汽車領域的市占率，將自動駕駛技術從L2+推進至L4等級，同時將新一代VLA模型推廣至國際市場，並積極追求人形機器人的規模化生產。

首季交車量面臨衰退引發擔憂

儘管第四季營運取得重大進展，但投資人的焦點仍轉向了公司相對保守的近期展望。小鵬汽車(XPEV)預估，第一季交車量將落在61,000至66,000輛之間，較前一年同期衰退約30%至35%。在營收方面，預期將介於122.0億至132.8億人民幣之間，較前一年同期下滑約16%至22.8%。這項疲弱的財測成為壓抑股價表現的主要因素。

小鵬汽車公司簡介與近期表現

小鵬汽車(XPEV)成立於2015年，是中國領先的智能電動汽車公司，專注於設計、開發、製造和銷售電動汽車。其產品主要鎖定中國乘用車市場中高端領域、且精通科技的中產階級消費者。公司在2021年售出超過9.8萬輛電動汽車，約占中國乘用新能源汽車市場的3%，同時也是自動駕駛技術的領導品牌。在昨日股市表現方面，小鵬汽車(XPEV)收盤價為19.1500美元，上漲0.3800美元，漲幅為2.02%，成交量達5,739,580股，成交量變動較前一日增加4.96%。

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