2026年營收指引亮眼，預期實現雙位數成長

生物相似藥開發商Alvotech(ALVO)公布財測展望，預估2026年總營收將落在6.5億至7億美元之間，展現強勁的雙位數成長動能。管理層指出，財務預測的低標並未包含美國市場新產品上市的潛在貢獻，若計入美國市場的批准效益，營收則有望挑戰財測高標。此外，2026年的調整後息稅折舊及攤銷前利潤預期將提升至1.8億至2.2億美元。

授權收入帶動毛利率，全年現金流轉正

回顧2025年第四季財務表現，Alvotech(ALVO)單季營收達1.73億美元，較前一年同期成長13%。其中，授權收入佔據總營收的75%，成為當季最主要的成長引擎，並將毛利率大幅推升至66%，單季調整後利潤達6,900萬美元。就2025全年而言，總營收達5.93億美元，產品與授權收入貢獻各半；全年營運現金流成功達到700萬美元的正向表現，年底帳上現金餘額充裕，達1.72億美元。

改善FDA合規問題，擴充多元生產基地

針對投資人高度關注的監管進度，Alvotech(ALVO)正全面執行品質改善計畫，以解決2025年7月美國食品藥物管理局查廠時所發現的問題。公司預計將於2026年第二季重新提交受影響的申請案，以確保多項新藥能順利取得批准。同時，為了強化供應鏈韌性與策略靈活性，公司正積極推動雙源生產計畫，並擴展與美國代工製造夥伴的合作關係。

攜手國際藥廠擴張版圖，30項產品開發中

在全球商業佈局方面，Alvotech(ALVO)的商業夥伴Teva(TEVA)已在美國市場成功推出Selarsdi，這也是該公司在美國推出的第二款生物相似藥。此外，多款藥物也順利在歐洲、英國與日本取得批准並首度上市。目前公司旗下共有30項生物相似藥正在開發中，並持續擴展與Dr. Reddy's(RDY)等國際知名藥廠的策略結盟。

市場緊盯風險與競爭，管理層展現營運信心

在財報電話會議上，華爾街分析師普遍聚焦於監管機構查廠後續的改善進度、銷售動能以及市場競爭風險，對於批准的時間表抱持較為謹慎的態度。面對市場疑慮，Alvotech(ALVO)經營團隊保持堅定的立場，強調過去業界已有多次克服監管挑戰的經驗，未來將持續專注於執行營運計畫，透過建立高門檻的專案與強化策略夥伴關係，來維持長期的成長潛力。

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