中東地區的衝突可能對半導體產業及其他依賴波斯灣資源的領域構成威脅，其中最關鍵的資源就是氦氣。氦氣在科技業中扮演著鮮為人知卻至關重要的角色，在半導體製造過程中，其冷卻特性被用來轉移熱能。此外，在用於印製晶片複雜電路的微影製程中，氦氣更是不可或缺的關鍵材料。

美國地質調查局估計，在戰爭爆發前，卡達生產了全球超過三分之一的氦氣。然而，卡達能源公司旗下的拉斯拉凡工業城作為全球最大的液化天然氣出口設施，同時也生產氦氣作為副產品，在戰爭初期遭到無人機攻擊後已暫停營運，且該廠房近期更遭到飛彈嚴重破壞。

瑞銀全球財富管理投資辦公室發布報告指出，全球氦氣短缺將對多個產業造成連鎖反應。卡達生產全球約30%的氦氣，這是半導體、工業製造和醫學影像的關鍵原料。任何長期的供應中斷不僅會影響能源價格，還會波及食品價格與工業生產。

台灣與韓國晶片業高度依賴中東供應

氦氣供應鏈的穩定性一直存在風險。半導體產業協會曾在2023年警告，若氦氣供應中斷，全球半導體製造業可能會受到衝擊。科技分析機構SemiAnalysis的分析師Ray Wang指出，長期的區域衝突可能會擾亂晶片製造商在採購氦氣和溴等材料的營運，雖然目前影響有限，但若衝突延長，最終可能導致供應中斷或迫使企業調整關鍵材料的採購策略。

巴克萊銀行分析師的報告顯示，全球最大的兩個半導體製造國南韓與台灣，對中東的氦氣供應特別敏感。數據顯示，在2025年，南韓製造商從海灣阿拉伯國家合作委員會購買了55%的氦氣；而台灣在2024年也有高達69%的氦氣採購來自該組織。

供給受限推升報價，半導體享優先權

荷莫茲海峽的實質封閉限制了供應量，進而導致氦氣價格飆升。美國銀行估計，依據不同市場情況，氦氣現貨價格最高已大漲40%。顧問公司Kornbluth Helium Consulting總裁Phil Kornbluth透露，在某些情況下，短短一週多內價格漲幅高達70%至100%。

如果氦氣供應持續短缺，市場將根據氣體需求的關鍵程度來決定分配。美國銀行的分析師表示，氦氣需求集中在高價值的關鍵應用領域，包含半導體、航太、電子製造與醫學影像。在這些終端市場中，供應安全通常優先於價格，這種動態使得供應商能在中斷期間推高價格，因為客戶會急於鎖定長期供應。

Phil Kornbluth指出，被視為關鍵產業的半導體在分配順位上名列前茅，而相對不重要的產業可能只能獲得極少甚至無法獲得配額。不過他也強調，即使是半導體產業也很難完全擺脫氦氣短缺的影響，在過渡期間大家都會感受到壓力，即便是排在優先名單前面的買家，也必須面對價格上漲的現實。

供過於求成緩衝，工業氣體廠反受惠

封鎖海峽可能會導致全球約27%的氦氣供應停擺，且任何短缺都會產生滯後效應。由於氦氣主要是長期合約業務，現貨價格只占總銷售額的一小部分，目前合約價格尚未出現明顯波動。然而，如果長期的短缺迫使供應商對合約客戶宣布不可抗力條款，情況可能很快就會改變。

市場唯一的慶幸之處在於，在這次短缺發生前，氦氣市場過去兩年一直處於供過於求的狀態。這種情況提供了緩衝，使得目前的實際供應缺口可能接近15%，而不是原先預期的30%。即使達成停火，恢復生產可能至少需要五週的時間。歷史經驗顯示，在短缺期間，氣體供應商通常能透過全面調漲價格來彌補卡達供應流失的數量，因此這對該產業通常是一個正面事件。

美國銀行分析師認為，多元化的採購來源和現有庫存，讓大型工業氣體生產商能夠免受直接中斷的影響。氦氣通常只占氣體公司營收的個位數百分比，如果卡達停產只持續幾週，這對相關企業獲利呈現中立至微幅正面的影響；若停產時間更長，則會帶來更多的獲利上漲空間。

華爾街多家投資機構，包括德意志銀行、富國銀行和摩根大通，近期都指出氦氣市場緊縮對工業氣體供應商Linde(LIN)是正面的催化劑。摩根大通分析師Jeffrey Zekauskas近期上調了Linde(LIN)的評等，該股在2026年的表現上漲15%，對比標普500指數(GSPC)則是下跌3%。另一家大型氣體生產商Air Products and Chemicals(APD)今年股價也上漲了14%，富國銀行分析師Michael Sison看好該公司將從氦氣價格上漲中獲益，在上週將其股票評等調升至加碼。

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