寶雅(5904)法說會宣布未來三年將展店150家，主攻高毛利美妝店型。受惠改裝效益與營運動能成長，2025年總營收達253.2億元，每股純益(EPS)高達29.54元，雙雙寫下歷史新高紀錄。

美妝店型占比提升帶動獲利

今年全台展店目標達520家，新店中有近八成為美妝店，整體占比預計將提升至42%。此外，自有品牌首季營收占比達3.2%，透過高周轉品項有效優化整體毛利率，並順勢帶動客單價成長。

三大物流中心支援未來擴張

為配合快速擴張需求，寶雅(5904)已建置桃園、高雄及彰化三大物流中心。法人機構看好其完善的倉儲網絡佈局，認為高單價美妝比重的增加，將進一步穩固其台灣美妝生活雜貨龍頭地位。

追蹤展店進度與客單價變化

投資人後續需密切關注門市改裝進度及客單價的實際變化。預期2028年美妝店占比將超越一般店型，自有品牌擴充成效亦是關鍵指標，同時需留意整體零售市場競爭態勢可能帶來的影響。

寶雅(5904)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

營收表現與基本面亮點

寶雅(5904)目前市值達542.6億元，具備約5.0%的高殖利率保護。最新公佈的2026年2月營收為24.13億元，年增22.87%，創下近13個月新高，顯示基本面動能依然強勁。

籌碼集中與法人觀察

觀察籌碼面，近20日主力買賣超比例達20.6%，外資在3月中旬也出現多日連續買超。儘管單日法人有微幅調節，但整體主力資金仍維持偏多操作，籌碼相對集中。

關鍵價位與技術面重點

檢視近期技術線型，股價收盤落在506元附近震盪，下檔於480元區間具備初步支撐。股價雖穩步墊高，但短線需防範挑戰前高壓力區時，可能出現過熱或量能續航不足的技術面修正風險。

留意展店效益與技術面支撐

總結而言，寶雅(5904)擁有明確的展店藍圖與高殖利率優勢。建議持續追蹤單月營收表現與法人籌碼動向，並留意高檔震盪時的量價變化，以客觀數據應對潛在的市場波動。

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