根據美國銀行(BAC)針對歐洲基金經理人發布的3月份最新調查，中東地緣政治衝突正重創歐洲市場投資信心。隨著投資人對歐洲經濟成長前景感到悲觀，市場擔憂經濟將陷入停滯，加上衝突引發的停滯性通膨衝擊，經理人正大幅削減歐元區股票的投資部位。

油價飆升衝擊供應鏈，歐洲股市面臨重挫

自2月底以來，國際基準布蘭特原油在過去一個月內狂飆超過56%，週三價格已逼近每桶110美元。這波漲勢主要源於荷莫茲海峽的實質性封鎖，該關鍵航道受阻導致全球約20%的石油供應中斷。對於高度依賴油氣進口的歐洲而言，這引發了投資人的嚴重恐慌，歐洲Stoxx 600指數在過去一個月因此下跌了4.3%。

資金大舉撤出工業類股，轉向科技與原物料

美國銀行(BAC)投資策略師指出，停滯性通膨已成為未來幾個月總體經濟的市場共識。調查數據顯示，基金經理人正大舉減少對歐洲工業類股的投資，這些標的原本被視為歐洲重振工業計畫的主要受惠者。如今，資金正迅速轉向科技與基礎原物料類股，其中原物料被預期為今年表現最佳的產業，醫療保健類股則緊追在後。

放緩看空美股步調，歐洲經濟恐陷入零成長

在資產配置方面，目前僅有21%的受訪者在全球投資組合中加碼歐洲股票，遠低於2月份的35%。相較之下，減碼美國股票的比例從22%降至17%，顯示投資人正在縮減「賣出美股」的交易策略。儘管高達96%的經理人認為歐洲不至於陷入全面經濟衰退，但已有54%預期今年歐洲經濟將呈現零成長，較上月的15%大幅攀升；預期加速成長的比例則從74%銳減至29%。

通膨壓力創兩年新高，長線仍具潛在上漲空間

雖然市場情緒轉趨謹慎，但美國銀行(BAC)分析師強調，投資人對歐洲股票的看好程度只是減弱而非完全破滅，仍有71%的受訪者認為未來一年具備上漲潛力，低於一個月前的近90%。然而，經理人已將停滯性通膨壓力納入投資決策，預期核心通膨將走高的比例從11%激增至39%，停滯性通膨的預期更從15%暴增至50%。分析師警告，歐盟通膨預期已創下2022年以來新高，這將成為主導市場走向的核心因素。

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