知名外資 RBC 資本市場近期發布報告指出，由於投資人對營運成長的期望過高，加上風險報酬比已趨於平衡，決定將星巴克(SBUX)的股票評級從「優於大盤」下調至「與大盤持平」。分析師洛根·賴希同時維持了一百零五美元的目標價，他強調公司仍需更多努力來扭轉美國市場的營運頹勢。

轉型成本高於預期侵蝕利潤率改善空間

分析師進一步說明，雖然北美市場的營收仍有成長空間，且同店銷售成長目標也有機會達成，但為推動這些改善所需的投資規模較大，且屬於長期性的支出。這種情況導致成本節約的能見度降低，未來的利潤率改善之路仍顯得有些不明朗，成為壓抑星巴克(SBUX)表現的逆風因素。

股價溢價且市場預期過高限縮上漲動能

隨著管理團隊逐步執行轉型策略，營收確實出現漸進式的改善，但也因此推升了市場對持續成長的預期。分析師認為，過高的期望反而壓縮了星巴克(SBUX)帶來驚喜與股價上揚的空間。目前該股的交易價格已出現高於歷史平均水準的溢價，在當前的估值水準下，整體的風險與報酬已經達到平衡。

關於全球最大咖啡連鎖品牌星巴克

星巴克(SBUX)是全球最知名的連鎖餐廳與咖啡品牌之一，在全球八十多個國家擁有近四萬一千家門市，主要業務涵蓋北美、國際市場與通路開發。收入來源包含直營店營收、特許經營費、設備與產品銷售等。回顧前一個交易日，星巴克(SBUX)收盤價為 97.57 美元，下跌 0.25 美元，跌幅為 0.26%，單日成交量達 5,382,729 股，較前一日成交量變動 -21.66%。

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