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美國公用事業規模儲能廠Energy Vault(NRGV)在2025年第四季展現強勁的營運爆發力。受惠於專案執行的效率提升與成本控管，單季營收來到1.533億美元，較前一年同期的3,350萬美元大幅跳升；全年營收則達到2.037億美元，符合公司原先的財測預期。
在獲利表現方面，憑藉優異的單位經濟效益與營業費用管理，第四季調整後EBITDA成功轉正，達到980萬美元，順利扭轉前一年同期虧損1,340萬美元的低潮。同時，2025全年毛利率也從前一年的13.4%顯著攀升至23.6%，顯示公司的營運體質正持續優化。
合約積壓金額翻三倍，AI儲能成新動能
為追求更穩定的長期經常性收入，公司正積極推動「Asset Vault」策略轉型，轉向自行擁有並營運儲能專案。這項策略已取得顯著成果，截至2025年底，營收合約積壓金額高達13億美元，較前一年同期大幅成長三倍。這代表未來的營收能見度已獲得充分保障。
執行長Robert Piconi特別指出，目前已簽約的建置容量從先前的340個百萬瓦迅速擴增至540個百萬瓦，其中更包含了近期在AI數位基礎設施領域拿下的新訂單。隨著AI資料中心對電力的需求激增，結合混合型電池與先進儲能技術，將成為推動後續業績成長的關鍵引擎。
2026年財測樂觀，預期營收成長逾三成
展望2026年，經營階層給出相當積極的財務預測。預估全年營收將落在2.25億至3億美元之間，若以中間值計算，相當於較2025年成長約30%；全年毛利率預估將維持在15%至25%的穩健水準。管理層預期，現有簽約的540百萬瓦專案，將在未來18到36個月內貢獻1.3億至1.5億美元的收益。
在資金流動性方面，公司已透過完成3億美元的特別股基金募集及發行可轉換債，成功償還高成本債務。截至2025年底，帳上現金超過1.034億美元，較前一季增加67%；預期在專案融資及投資稅收抵免等資金挹注下，2026年底的現金餘額將進一步擴充至1.5億至2億美元之間。
留意供應鏈波動與監管審查風險
儘管基本面好轉，但投資人仍需留意市場潛在風險。經營階層坦言，近期因關稅政策變動與市場不確定性，整體產業環境面臨猶如疫情期間般的嚴峻挑戰。此外，大型專案也面臨時程延遲的風險，例如位於澳洲的EBOR電池專案目前仍需等待相關法規的監管審查批准。
為降低營運風險，公司正透過多元化的專案融資結構與更嚴謹的供應鏈管理來應對。同時，導入數位雙生模型與加強專案排程控制，藉此確保專案能如期交付，進一步穩定未來的獲利與現金流量。
Energy Vault營運概況與股市表現
Energy Vault是一間專注於公用事業規模的儲能公司，致力於解決太陽能與風能等再生能源間歇性供電的問題，藉此加速全球向綠能轉型的步伐。公司業務涵蓋美國、中國及其他地區，其中絕大部分的營收來自於美國市場。
在股市表現方面，該股前一交易日收盤價為3.50美元，較前一日上漲0.04美元，單日漲幅為1.16%。當日成交量達到5,591,216股，成交量較前一日變動增加56.36%，顯示近期市場資金對該公司的關注度正持續升溫。
