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2026年第三季航太業務將獨立掛牌
Honeywell(HON)高層 Jim Currier 近期針對旗下航太業務的獨立計畫提出說明，預計將於2026年第三季完成分拆並成為獨立上市公司。他強調，提交 Form 10 文件是一個重要的里程碑，同時公司也計畫於6月3日在亞利桑那州鳳凰城舉辦投資人說明會。
該航太業務涵蓋飛機從機頭到機尾的各項系統，包含駕駛艙、客艙、飛行控制與引擎系統等。目前自由世界中高達九成的飛行平台都搭載了 Honeywell(HON) 的產品。憑藉強大的財務實力與創新技術，公司具備一流的營運系統，有望為股東創造長期價值。
國防與商用雙引擎推動，營收看增
展望2026年，Honeywell(HON)預期航太業務的全年營收將實現高單位數成長。目前該業務比重約為六成商用與四成國防，且國防需求並未出現衰退跡象。從季節性表現來看，在經歷強勁的第四季後，每年一、二月通常為傳統淡季，隨後在三月開始強勁復甦，今年的營運節奏也符合這項規律。
地緣政治衝突升溫，飛彈產能擴張
國防業務的強勁表現主要來自地緣政治衝突加劇，以及過去二十年來軍事儲備投資不足所帶來的回補需求。美國與北約盟國正在增加定翼機與旋翼機的維修及零件支出。在飛彈與彈藥領域，Honeywell(HON)的導航產品幾乎應用於每一款精準導引武器上，包含愛國者三型(PAC-3)與戰斧巡弋飛彈等知名裝備。
針對飛彈產能是否需要翻倍甚至數倍增長的問題，公司表示這完全符合他們對特定軍工平台的預期。為了應對龐大需求，Honeywell(HON)在過去幾年內已投入超過十億美元，透過雙重採購與供應鏈回流等方式強化韌性，其中很大一部分資金專注於提升飛彈與彈藥產能，且這類資本支出未來仍將持續進行。
專注高階太空計畫並佈局歐洲國防
在太空領域，Honeywell(HON)的純太空業務約占總營收的中單位數百分比。公司選擇避開低階的商用衛星市場，專注於政府主導的高階計畫，提供能承受輻射且可運行長達十五至四十年的設備。針對無人機市場的崛起，公司不打算直接製造無人機，但會積極為新進業者提供中高階平台所需的整合系統，以維持開發速度。
國際國防市場也是重要成長引擎，目前約有三分之一的國防營收來自海外直接銷售給國防部或北約盟國。Honeywell(HON)在歐洲部署了超過一千名工程師，專注開發不受國際武器貿易條例(ITAR)限制的技術。透過2024年收購 Civitanavi 等策略，公司期望擴大在地化規模，未來也看好與歐洲主要國防承包商建立合資企業。
獲利能力穩健提升，維持投資級評等
針對獲利表現，隨著產量提升、定價策略發酵以及併購整合成本逐漸降低，Honeywell(HON)預期2026年的利潤率將較2025年小幅改善。不過，由於商用原廠設備(OE)成長較快，可能會對整體毛利率帶來些許稀釋影響。在研發投入方面，公司將超過百分之四的營收用於自主研發，加上客戶提供相當於營收百分之六的資金，整體技術再投資比例高達百分之十。
此外，2025年該業務在各項新技術與服務上再投資了超過十七億美元，過去三年來已取得超過九百億美元的終身價值訂單。在資本配置上，Honeywell(HON)航太業務預計在分拆完成時，總槓桿率將略高於三倍，長期目標設定在二點五倍左右，並承諾維持投資等級評等。高層薪酬設計將以績效為導向，符合公司現行標準。
霍尼韋爾(HON)公司簡介與近期股價表現
霍尼韋爾(HON)的歷史可追溯至1885年，如今已成為全球跨行業巨頭，擁有多個大型設備安裝基地。公司透過四個業務部門經營：航空航天、建築技術、性能材料和技術以及安全和生產力解決方案，並從經常性售後服務中獲得約三分之一的營收。在近期股市表現方面，Honeywell(HON)的收盤價為231.42美元，下跌3.09美元，跌幅為-1.32%，成交量為4,224,256股，成交量變動較前一日增加32.96%。
