全年營收微幅成長，債務融資提升財務彈性

Valneva(VALN) 發布全年財報，全年營收達到 1.747 億歐元，較前一年同期成長 3.0%，其中產品銷售額佔了 1.579 億歐元。公司在年底展現了強健的現金部位，金額達到 1.097 億歐元。隨著成功完成債務再融資，加上營運現金消耗減少了 21%，大幅提升了整體的財務彈性。

淨損數字擴大，但營運現金消耗持續獲得改善

在獲利表現方面，本次財報淨損達到 1.152 億歐元，相較於 2024 年同期的淨損 1,220 萬歐元有所擴大。不過，營運現金消耗則呈現持續下降的趨勢，2025 年預期將改善至 5,290 萬歐元，與 2024 年的 6,720 萬歐元及 2023 年的 2.027 億歐元相比，顯示出資金控管的實際成效。

2026年迎轉型關鍵，萊姆病疫苗數據受矚目

Valneva(VALN) 預期 2026 年將是具有潛在轉型意義的一年，市場高度關注的萊姆病疫苗第三期臨床試驗數據，預計將於該年度上半年正式出爐。公司預估 2026 年全年總營收將落在 1.55 億至 1.7 億歐元之間，其中核心的產品銷售額預計為 1.45 億至 1.6 億歐元。

維持紀律性現金管理，持續支持戰略研發投資

針對 2026 年的產品銷售財測較前一年下降，主要反映了既有商業品牌的持續成長，部分被計畫中逐步縮減的第三方銷售所抵銷，這與公司先前的指引完全一致。未來，嚴謹的現金管理仍將是 Valneva(VALN) 的首要任務，預期 2026 年營運現金消耗將進一步降低，並同時維持對戰略性研發投資的支持。

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