營收較前一年下滑，獲利表現面臨挑戰

Qfin Holdings(QFIN) 最新公布的第四季財報顯示，非一般公認會計原則（Non-GAAP）每股美國存託憑證收益（EPADS）為 1.18 美元。然而，公司第四季總營收來到 5.853 億美元，較前一年同期下滑 8.71%，低於市場預期約 7964 萬美元，顯示整體營運正面臨逆風。

用戶規模持續擴張，核准人數雙位數成長

儘管營收下滑，Qfin Holdings(QFIN) 在平台用戶數上仍保持成長動能。截至 2025 年 12 月 31 日，平台已連結 167 家金融機構合作夥伴，潛在信貸需求消費者達 2.913 億人，較前一年同期的 2.612 億人增加 11.5%。此外，獲得核准信用額度的累積用戶數來到 6360 萬人，年增 11.8%；成功提款的累積借款人則達到 3890 萬人，年增 13.0%。

貸款總額明顯衰退，逾期率維持在特定區間

在貸款業務數據方面，2025 年第四季金融機構合作夥伴透過平台促成約 1651 萬筆貸款。整體貸款促成與發放總量為 702.97 億元人民幣，較 2024 年同期的 898.85 億元人民幣大減 21.8%。截至 2025 年底，未償還貸款餘額為 1260.12 億元人民幣，較前一年同期減少 8.0%。同時，90 天以上的貸款逾期率為 2.71%，而第四季重複借款人對貸款發放的貢獻度高達 90.8%。

財測獲利大幅下修，預警前景具不確定性

針對未來營運展望，Qfin Holdings(QFIN) 給出了較為保守的財測指引。公司預期 2026 年第一季的淨利將落在 8.3 億至 8.8 億元人民幣之間，而 Non-GAAP 淨利預估為 9 億至 9.5 億元人民幣，這意味著獲利將較前一年同期大幅衰退 51% 至 53%。公司強調，此展望僅代表當前的初步看法，未來仍可能受到市場環境影響而出現重大調整。

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