農藥大廠興農(1712)今日針對市場供需變化釋出最新營運展望，明確表示旗下肥料產品目前沒有漲價計畫。公司指出，雖然國際肥料價格受地緣衝突影響推升而看漲，但因國內台肥未調漲，加上興農主要獲利來源的特殊肥料亦無漲價因素，整體定價策略將維持不變。

農藥原料價格走出低檔

根據興農法說會釋出的資訊顯示，去年農藥植保市場價格一度跌至低谷，但今年前二個月價格已見小幅回溫，展現正向發展的跡象。針對近期運價上漲可能帶來的成本壓力，興農管理層說明，由於目前相關運費皆由買方負擔，因此評估對整體營收表現不會造成實質影響，公司獲利結構仍具備韌性。

國內肥料市佔穩居第二

目前興農旗下肥料事業的年營收規模約達十八億元，佔總體營收比重約百分之十，在國內的肥料銷售額僅次於台肥。除了販售全國統一定價的標準肥料外，興農更聚焦於日本進口及國內自產的特殊肥料，透過產品差異化策略，在維持價格穩定的同時確保持續的獲利動能。

關注國際原物料價格波動

展望後市營運，投資人需持續追蹤國際農藥原料價格的復甦力道是否能延續，這將是帶動本業獲利成長的關鍵指標。同時，儘管現階段運費由買方吸收且肥料暫停漲價計畫，但全球航運局勢與國際原物料的後續變化，仍可能對整體農化產業鏈產生間接影響，是未來必須留意的潛在變數。

興農(1712)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

興農為台灣農藥銷售龍頭，業務涵蓋植物保護及楓康超市等，目前殖利率達百分之五點三。檢視最新財報，今年二月合併營收為十三點九一億元，年減百分之九，一月營收亦呈現年減百分之六點二。短期營收動能趨緩轉弱，後續須密切關注農藥報價回溫是否能帶動業績好轉。

籌碼與法人觀察

觀察近期三大法人動向，以外資賣超較為顯著，三月十七日單日外資賣超達兩百四十三張，三大法人合計賣超兩百一十九張。主力進出方面，近五日主力買賣超比例為負百分之四點一，顯示短線籌碼略顯鬆動，不過官股持股比率仍維持在百分之六點二六的穩定水位，發揮一定穩盤作用。

技術面重點

從技術線型來看，以二月二十六日收盤價四十五點二五元為基準，股價近期於四十五元附近狹幅震盪。觀察近六十個交易日區間，上方在四十七點九五元附近形成短線壓力，下方則以四十三元整數關卡為重要支撐。近期成交量能萎縮至千張以下，呈現量縮整理格局。短線需特別留意量能續航力不足的風險，若未能補量上攻，股價恐將維持橫盤整理走勢。

靜待營收動能重回成長

綜合來看，興農在肥料定價策略上展現穩定市場的企圖心，且農藥原料價格已有觸底回溫跡象。然而，面對短期營收呈現年減及外資籌碼調節的壓力，投資人應耐心觀察後續報價上漲能否實質挹注財報表現，並將量價變化納入投資決策的考量指標中。

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