繼 Amazon(AMZN) 上週發行約 540 億美元的投資等級公司債，創下接近歷史紀錄的規模後，分析師預期，美股五大 AI 雲端服務供應商今年將發行更多債券，以競相建置資料中心基礎設施。這些科技巨頭負責營運龐大的資料中心與相關設施，以支援 AI 模型的訓練與部署，因此需要透過舉債來獲取推動 AI 繁榮所需的龐大資金。

華爾街投行看好AI基礎設施融資需求

負責主導亞馬遜發債案的摩根大通投資級債券資本市場共同主管 John Servidea 表示：「市場持續預期這個產業將籌集大量資金。」他進一步補充指出，無論是從這些公司公開聲明的資本支出預算來看，或是各家銀行對雲端服務供應商發債規模的預估，綜合這些數據後可以得出一個實際的預期，也就是未來的發債量還會進一步增加。

美國銀行全球研究的分析師近期將雲端服務供應商在 2026 年的新債發行規模預測，從 1,400 億美元大幅上調至 1,750 億美元。此外，巴克萊銀行分析師也指出，美國投資等級公司債的發行量在 2026 年可能會超過 2 兆美元，這項數據甚至將超越 2020 年疫情過後所創下的歷史新高紀錄。

五大科技巨頭去年發債規模創下新高

根據美國銀行證券發布的報告顯示，包含 Amazon、Alphabet(GOOGL)、Meta(META)、Microsoft(MSFT) 與 Oracle(ORCL) 在內的五大 AI 雲端服務供應商，去年在美國企業債券市場的發行總額高達 1,210 億美元，遠遠超過 2020 年至 2024 年間每年平均 280 億美元的規模。針對近期的發債計畫，微軟與甲骨文拒絕發表評論，其他公司則尚未回應。

日本三菱日聯金融集團分析師的報告指出，去年美國五大高評級債券發行案中，雲端服務供應商就佔據了四個名額，且多數集中在下半年。回顧這波發債潮，甲骨文在九月份發行了 180 億美元的債券，隨後 Meta 在十月份發行 300 億美元，而 Alphabet 與亞馬遜也在十一月份分別發行了 175 億美元與 150 億美元的債券。

今年AI科技巨頭接續發行鉅額債券

延續這股趨勢，Alphabet 在今年二月份於全球發行了規模達 315.1 億美元的債券，其中甚至包含罕見的百年期債券。緊接著，亞馬遜在三月上旬透過美國債券市場發行約 370 億美元的債券，隔天又發行了 145 億歐元（約 168 億美元）的歐元債券。市場對亞馬遜債券的需求極度熱絡，認購金額接近發行總額的四倍，凸顯出投資人對大型雲端服務供應商債務的強烈胃口。

儘管二月底中東地緣政治衝突一度升溫，導致初級市場交投清淡，但市場參與者普遍認為，雲端服務供應商實際與預期的發債行動，將使美國企業債券整體發行量有望保持在創紀錄的軌道上。資產管理公司 DWS 美洲固定收益部門主管 George Catrambone 表示：「目前資本市場的環境相當熱絡，而且現在才剛進入上半年的階段。」這顯示出整體發債環境依然充滿吸引力。

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