營收暴增與營運現金流轉正，新任執行長將接棒

Neuronetics(STIM)公布2025年第四季財報，總營收達到4180萬美元，較前一年同期大幅成長86%。這項成長主要歸功於成功整合Greenbrook診所業務，帶動整體營運規模擴張。更重要的是，公司在第四季達成營運現金流轉正的關鍵里程碑，展現出營收成長與財務控管的雙重成效。同時，董事會宣布Dan Reavers將於3月23日接任總裁暨執行長，帶領公司邁向下一階段。

診所業務強勁擴張，轉介網路帶來顯著病患增長

整合Greenbrook後的首個完整年度，整體診所營收在調整後預估基礎上成長了28%。透過區域客戶經理計畫，第四季新增了430名轉介醫療服務提供者，較前一年同期增加25%。這些努力在第四季促成了超過2300次病患轉介，增幅高達46%。此外，公司積極導入數位化報到流程與人工智慧輔助的保險福利調查，大幅提升了診所的營運效率與現金轉換率。

設備銷售維持高單價，青少年憂鬱症納入保險給付

在NeuroStar系統業務方面，第四季共出貨49台設備，平均售價連續四季高於公司設定的目標。這顯示醫療院所對其經顱磁刺激技術的價值給予高度肯定。值得注意的是，TRICARE West於本季度將經顱磁刺激治療的給付範圍擴大至跨越26個州、15歲以上的青少年憂鬱症患者。這進一步印證了該療法在青少年治療市場的保險覆蓋率正持續擴大。

佈局新世代精神疾病療法，推進COMP360商業化準備

針對難治型憂鬱症市場，Neuronetics(STIM)旗下的84家診所已接近完成SPRAVATO療法的全面部署，帶動第四季總治療量較前一年同期提升18%。展望未來，公司正積極深化與COMPASS Pathways(CMPS)的合作，為COMP360迷幻蘑菇療法的潛在上市做準備。該療法有望在年底前獲得美國食品藥物管理局審查結果，公司已做好承接此創新療法的營運配置。

預估今年度營收持續成長，下半年營運現金流看俏

展望2026年，經營團隊預估全年總營收將落在1.6億至1.66億美元之間，代表著超過9%的年成長率。第一季營收預期落在3300萬至3500萬美元區間，反映了醫療產業傳統的季節性疲軟與氣候因素影響。全年毛利率預計在47%至49%之間。隨著各項營運效率提升計畫的發酵，公司預期下半年的營運現金流將穩定維持在正數水準。

配合司法部資料調閱，提前償還債務降低利息支出

針對市場關心的佛羅里達州司法調查，管理層強調該調查主要針對Greenbrook被收購前的帳務處理做法，目前正全力配合相關單位提供所需文件。在財務體質方面，公司於今年3月修改了債務協議，並一次性支付了500萬美元的本金。這項操作不僅優化了資產負債表，預計每年還能為公司省下約60萬美元的利息費用，進一步減輕現金流壓力。

專注非侵入性精神疾病治療的醫療科技先驅

Neuronetics(STIM)是一家處於商業階段的醫療技術公司，專注於設計、開發和行銷能夠改善精神疾病患者生活品質的產品。其核心產品NeuroStar是一種非侵入性的經顱磁刺激系統，為重度憂鬱症患者提供替代治療方案。根據最新市場數據，Neuronetics(STIM)於16日的收盤價為1.36美元，單日上漲0.065美元，漲幅達5.02%，當日成交量為1288097股，成交量較前一日變動達138.21%。

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