到了2025年底，財經媒體最關注的問題之一就是我們是否正處於人工智慧的泡沫中。這個問題目前尚未得到明確解答，或許要等到泡沫真正破裂，或者AI產業在未來幾年繼續保持強勁的成長軌跡後，市場才能看清全貌。

無論結果如何，為投資組合建立防禦機制總是明智之舉。過去幾年AI產業的繁榮，確實與2000年代初期的網路泡沫有著驚人的相似之處。如果投資人正在尋找保護資產免受潛在波動影響的方法，不妨關注兩檔具備防禦特性的工業類股。

3M憑藉民生必需品維持穩定營運基礎

市場上有些優質股票往往容易被忽略，這類公司雖然業務看似乏味，但卻在現代生活中扮演著不可或缺的角色。以3M(MMM)為例，該公司生產從無痕膠條、大力膠帶等家庭用品，到建築材料與安全設備等各式產品。雖然這些產品不如華爾街熱炒的AI概念股那樣令人興奮，但市場對它們的需求卻始終穩定存在。

投資3M(MMM)的主要目的不在於追求爆發性成長，而是看重其穩定性與規律的報酬。該公司股價在2024年2月觸底後，至今已大幅反彈96%，重新回到自2016年以來波動的120美元至200美元區間。更值得注意的是，2025年全年營收成長1.5%，達到249億美元，成功終結了2022年至2024年的營收衰退頹勢。

在獲利能力方面，3M(MMM)的調整後營業利益率較2024年提升200個基點，來到23.4%。雖然公司仍處於重組與復甦階段，導致2025年全年每股盈餘下跌10%，但2025年第四季的調整後每股盈餘已出現9%的成長，顯示營運低谷可能已接近尾聲。整體而言，該公司已準備好迎接2026年的強勁表現，是抵禦科技產業波動的良好選擇。

卡梅科掌握優質礦源受惠全球核能復甦

另一檔可用來對沖潛在泡沫風險的工業類股是全球第二大鈾礦生產商卡梅科(CCJ)。在2025年，該公司生產了全球15%的鈾供應量，僅次於哈薩克的國家原子能公司。其成功的關鍵在於擁有多座高品質礦場，例如全球最大的高品位鈾礦區麥克阿瑟河與鑰匙湖，其蘊藏量足以持續開採至2044年；而雪茄湖礦區的儲量也能穩定生產至2036年。

在開採效益方面，卡梅科(CCJ)開採每磅鈾礦的成本約為20加幣，折合美元約為15美元。對比目前市場上鈾礦價格高達每磅約85美元，該公司的主力產品享有相當豐厚的利潤空間。此外，在全球地緣政治衝突加劇之前，鈾礦是過去一年中唯一價值上漲的能源產品，這主要歸功於全球對核能的重視程度正持續提升。

各國政府正積極推動核能發展，美國能源部計畫在2050年前將核電產量增加兩倍，法國延長了現有核電廠的使用壽命，韓國預計在未來十年內新建兩座反應爐，日本也正在重振其核能計畫。中國與印度同樣在核能基礎設施上投入巨資，卡梅科(CCJ)更在本月稍早與印度政府簽署了一項價值19億美元的協議，預計在2027年至2035年間供應2200萬磅的鈾礦濃縮物。

財務數據表現上，卡梅科(CCJ)展現出強勁的成長動能。2025年總營收達到34.8億美元，較2024年成長11%，全年調整後每股盈餘更大幅攀升114%。儘管採礦業屬於資本密集型產業，該公司仍維持了16.9%的淨利率，並保持健康的資產負債表，負債權益比僅為0.14。隨著全球對電力的需求不斷攀升，這家鈾礦大廠的市場地位將越發穩固。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息