擁有39年歷史的美國知名床墊製造商Sleep Number(SNBR)近期發出嚴峻警告，表示若財務壓力持續攀升，公司恐難以維持營運。根據其2025年提交的10-K財務報表指出，受到消費者信心疲軟與廣泛經濟壓力的影響，高單價床墊產品需求大幅下滑。若狀況未見改善，公司可能在未來一年內面臨終止營運或聲請破產保護的命運。

產業營收衰退，非必需消費品遇逆風

根據研調機構IBISWorld的數據顯示，2025年美國床墊製造業營收下滑了0.6%。產業雜誌Bed Times Magazine也預測，2026年出貨量僅將微幅增長約2%，增速明顯放緩。由於Sleep Number(SNBR)主打高單價的智能床墊與睡眠科技產品，其業務高度依賴消費者的非必需性支出，當民眾減少大筆採購時，首當其衝影響公司的銷售表現與獲利能力。

債務違約風險升溫，流動性枯竭成隱憂

在流動性方面，Sleep Number(SNBR)坦言預計在未來12個月內，可能會違反信貸協議中的財務條款。一旦發生違約，貸款機構有權要求立即償還未清償債務，並取消剩餘的資金來源。公司承認目前可能沒有足夠的現金來履行義務，這引發了市場對其在缺乏新融資或債務重組情況下，能否繼續營運的重大疑慮。

啟動轉型策略，高層換血與削減成本

為了挽救頹勢，公司在2025年經歷了領導層的重大洗牌，分別在4月、5月與12月任命了新的執行長、行銷長與財務長。同時，經營團隊推出了名為「Sleep Number Shifts」的轉型策略，旨在重新定位品牌並擴展新客群。在削減開支方面，已針對一般行政、企業架構與關閉門市等項目，實施了高達1.85億美元的年度成本縮減，並計畫在2026年進一步削減5,000萬美元的支出。

法人看法保守，目標價下修且股價回跌

儘管實施了轉型計畫，華爾街分析師對於該公司的短期前景依然抱持懷疑態度。截至2026年3月16日，Sleep Number(SNBR)今年以來股價已大幅回跌63.5%。Simply Wall St分析指出，激烈的市場競爭與對高單價產品的依賴持續壓抑成長，儘管過去12個月營收達14億美元，但仍處於持續虧損狀態。此外，瑞銀集團(UBS)在2月報告中維持「中立」評等，目標價10美元；Piper Sandler則在3月將目標價從12美元下修至5美元，同樣維持「中立」評等，顯示法人對其復甦動能仍持保守看法。

關於Sleep Number與最新股市表現

Sleep Number Corporation成立於1987年，總部位於美國明尼蘇達州，並於1998年掛牌上市。作為一家專注於睡眠科技的企業，公司致力於設計、製造與銷售智能床墊及睡眠解決方案，憑藉其革命性的Sleep Number 360R智能床等產品，改善了千萬人的睡眠品質。在最新交易日中，Sleep Number(SNBR)收盤價為3.23美元，下跌0.22美元，跌幅達6.38%，當日成交量為1,963,350股，成交量較前一交易日變動-28.65%。

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